RBA必须保持其勇气

在周二举行的今年的第一次会议上，储备银行董事会应该无视在2022年提高现金利率的要求。

相反，它必须坚持其立场，即货币政策设置应支持充分就业和随之而来的工资上涨，而不是通过过早的货币紧缩来压制它们。

在保守的经济评论家的支持下，金融市场正在押注储备银行被迫放弃其早先将现金利率保持在0.1个百分点直至2024年的意图，并将该日期大幅提前至2022年。

储备银行已经在正确的轨道上走了大约两年，而在错误的轨道上走了更多年。

从2015年到2020年，储备银行的货币政策决定导致其首选的通胀指标低于2%至3%的目标范围，同时也没有实现充分就业–工资增长疲软就是证明。

直到2020年初，储备银行保持澳大利亚的利率高于其他先进经济体的利率。通过这样做，该银行影响了汇率。

澳大利亚的紧缩货币政策吸引了外国资金进入该国，迫使汇率上升，并随着我们的出口和进口竞争行业的竞争力下降而造成就业损失。

正如罗斯-加诺特（Ross Garnaut）在他的《重置》一书中所说，储备银行由于与其他发达国家的中央银行脱节，导致失业率上升，工资增长减弱。

储备银行最近似乎也承认了这一点。

自2020年以来，量化宽松政策和接近零的现金利率相结合，在大萧条以来最大的经济冲击中刺激了澳大利亚经济，为将失业率降至4.2%发挥了重要作用。

保守的经济学家们对储备银行多年来未达到通胀目标和未能实现充分就业没有意见，现在却要求仅仅是工资增长的可能性就要迅速和果断地收紧。

在1970年代的两次石油价格冲击之后，并没有出现工资突破，从而引发可怕的工资-价格螺旋。

在澳大利亚，通胀之龙仍在洞穴中，尽管它在12月的季度中喷出了一丝火。

澳大利亚通胀率的提升主要是由供应短缺而非需求过剩造成的。

在这一流行病的早期，超市的空货架是由消费者囤积卫生纸和其他家庭必需品造成的。现在，它们主要是由超市工作人员和供应链上的人感染了病毒并在家里隔离造成的。

通过紧缩货币政策压制消费需求来应对暂时的供应短缺，就像允许儿童驾驶叉车一样有意义。

虽然美国的通胀率已经飙升至年率7%，但没有理由相信澳大利亚的通胀率会随之上升。

美国的通货膨胀率和其劳动力市场的紧缩导致了名义工资的增加。

澳大利亚则不然，该国最近的年度工资价格指数仅刚刚探明高于2%。

诚然，石油、肉类、木材和许多其他商品的国际价格上涨会流向澳大利亚的价格–在美国利率上升导致澳元下跌的情况下更是如此。

但自20世纪90年代末以来的经验表明，如果没有从充分就业中加速工资增长，这些都是一次性的影响。RBA可以明智地允许它们在经济中传递，就像它过去做的那样。

如果澳大利亚真的处于或接近充分就业状态，企业将不得不提供工资增长，以留住现有工人并吸引新的工人。

这种情况没有广泛发生，可能是由于雇主担心另一个冠状病毒变种会使他们倒退，使他们陷入更大的工资支出和销售下降。

储备银行在2022年提高现金利率只会增加雇主的焦虑，扼杀消费者和投资者支出的任何增长，并确保澳大利亚远离而不是接近充分就业。

充分就业和实际工资增长不应被视为需要解决的经济问题，而应视为理想的政策目标。它们可以通过宽松的货币政策和可持续的、公平分享的生产力增长来实现。

金融风暴前的经济复苏在很大程度上是宽松的财政和货币政策的结果。

储备银行应该无视那些坚持生活在70年代和观看关于通货膨胀龙的经济恐怖电影的人提出的通过收紧货币政策扼杀可能的经济复苏的要求，作为他们在2020年代的经济政策的指导。