市场风暴未能削弱经济学家对美国经济增长前景的稳健预期

股票市场的抛售一次又一次地预示着经济问题，但目前的下跌还不足以掩盖美国今年强劲增长的阳光共识。

经济学家在观察华尔街的残局时如是说，因为标准普尔500指数在所谓的修正区域附近下挫。股市今年下跌了7.5%，即使在周一（澳大利亚东部时间周二）从4%的溃败中反弹，到当天收盘时上涨0.3%。1月份的回撤是在美国股市在过去三年中飙升了约27万亿元之后发生的。

杰富瑞(Jefferies)首席美国金融经济学家Aneta Markowska说，”从理论上讲，是的，”这种下滑可能会削弱经济增长的前景。”实际上，我不认为这已经是足够的回调了。”

对美国金融状况的衡量，离暗示对资金流动的限制还很遥远。即使是垃圾级公司债券的溢价也只是处于上月初以来的最高水平。

央行观察人士表示，这使得美联储主席杰罗姆-鲍威尔和他的同事们在周三（澳大利亚东部时间周四）发出电报，他们准备在3月开始加息。

“如果你看一下金融状况的指数，它们仍然非常、非常容易，”华盛顿Cornerstone Macro公司的合伙人罗伯托-佩利说。

前美联储经济学家Perli说，与此同时，决策者可能会讨论本月下跌的近因。抛售始于1月初，因为股票投资者将美联储在3月开始加息–比之前认为的早几个月–并在今年开始缩减其债券组合的预期纳入其中。在乌克兰问题上的紧张局势加剧，以及消费者对生活成本的担忧导致的消费者信心回落的情况下，跌势进一步恶化。

除了货币紧缩的前景，过去一个月华盛顿的事态发展预示着2022年财政政策对经济增长的拖累比经济学家预想的要大。乔-拜登总统的标志性经济计划，即大约2万亿元的 “重建更美好 “法案，也在参议院被冻结，因为有一位关键立法者–西弗吉尼亚州的乔-曼钦–反对。

“现在你在谈论股市的急剧下跌，所以你可能会有这种三连击，”佩尔利说。”现在得出任何结论还为时过早，但人们会关注这些发展，它至少表明了一些谨慎，但要注意的是，金融条件仍然相当宽松。”

虽然股票的下跌在数学上减少了家庭金融资产，但这并不一定会反馈到消费者支出上。根据市场研究公司Civic Science的CEO约翰-迪克（John Dick），美国股票的所有权是集中的，只有五分之一的美国人说他们密切关注金融市场。

迪克说，持续的抛售总是可以改变前景。”长期影响退休储蓄和就业市场的持续的市场下跌是一个不同的故事。”

经济学家本月早些时候预测今年将出现历史性的强劲增长–这表明有一个坚实的基础，任何考虑到市场动荡的减价都将在此基础上进行。彭博社调查的中值估计，今年的国内生产总值将增长3.8%，远高于截至2019年的五年中2.3%的平均值。

与2020年3月因COVID-19引发的经济停滞而导致的股票暴跌不同，目前的动荡并没有伴随着现金需求的激增或交易的中断–比如近两年前国债市场发生的情况。

Grant Thornton的首席经济学家Diane Swonk说，股市的 “无序修正 “对政策制定者来说将是一种不同的情况。”美联储正在努力收紧异常宽松的金融条件。在市场为它做的程度上，它必须调整。”

美国的通胀率几乎是美联储2%目标的三倍，3.9%的失业率表明就业市场紧张，政策制定者调整其刺激措施回撤计划的空间可能有限。

但Renaissance Macro Research的经济主管Neil Dutta周一在一份说明中写道，即使只是美联储发出信号，表示不考虑在3月份加息半个百分点–鉴于超预期的通胀读数，市场参与者本月一直在讨论这种风险情况–也足以鼓励投资者。

“Dutta说：”自2009年以来，投资者只在少数情况下看到过如此大的跌幅。”鉴于目前的市场定价，美联储不会一开始就加息50个基点的迹象可能足以为风险情绪提供一个底线。”

彭博社