专家们终于掌握了通货膨胀的真正原因

周三公布的数据显示,12月的通货膨胀率上升了7%,是1982年以来的最高比率。坏消息是,这种情况可能会持续一段时间。

好消息是,至少一些专家终于掌握了通货膨胀如此之高的原因:大流行病救济支出过多。

在过去的一年里,几乎所有主要的消费支出类别的价格都在飙升。新闻报道的重点是大宗商品,如汽油(上涨50%)和二手车(上涨38%)。



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但最近的价格报告显示,通货膨胀是普遍存在的。食品上涨了6.3%,其中最重要的是肉类和家禽价格上涨了12.5%。家具和床上用品上涨了13.8%,而服装则增加了5.8%。

要去度假吗?酒店和汽车旅馆的价格上涨了27.6%,租车价格上涨了36%。

搬家?那辆租来的货车将比一年前贵9.2%。呆在家里?打开你的灯要比一年前多花6.3%。无论你做什么,价格都在快速上涨。

与夏季不同的是,专家们现在认为这种水平的通货膨胀将在这里停留一段时间。美联储主席杰罗姆-鲍威尔(Jerome Powell)本周告诉参议院,他设想央行在今年年初加息以阻止通货膨胀,这是他去年在价格首次开始上涨时排除的做法。

去年,美国人被告知通货膨胀是暂时的–是季节性波动的因素,是去年春天的封锁所产生的统计故障,以及供应链的困难。但鲍威尔终于承认了事实:”我们现在的情况,”他说,”是需求和供应之间的不匹配。”

我们当然会这样做。需求很高,因为美国人有比以往更多的钱可以花。所有收入水平的人在大流行期间都积累了储蓄,数额达2.7万亿元。

他们把这笔钱存入银行,因为联邦政府通过多轮经济刺激支票,把钱随意发放给低于一定收入水平的所有人,无论他们是否受到伤害。

最近到期的扩大儿童税收抵免也将资金直接注入消费者手中。其结果是:尽管就业率仍低于大流行前的水平,但消费者支出却创下了新高。

值得更仔细地看一下这些支出,以了解我们正在经历的情况。圣路易斯联邦储备银行报告说,美国人在2021年11月的年支出为16.4万亿元,高于大流行病发生前2020年2月的14.8万亿元。

这是在不到两年的时间里增加了1.6万亿元。在大流行之前,消费者支出花了两年半多的时间才增加了这个数额。

此外,自3月份以来,消费者的支出增加了大约1万亿元,是有记录以来支出增加最快的一次。

就在大流行之前,经济花了21个月的时间才增加了这么多支出。难怪供应链正在努力跟上。

美国人还没有接近花掉2.7万亿元的超额储蓄。尽管银行账户水平正在下降,但家庭仍然持有大约3.

专家们终于掌握了通货膨胀的真正原因

5万亿元的现金和可支票存款。

这比大衰退期间达到的高点高出1万多亿元,比过去20年中任何其他时间的最高水平高出约2万亿元。

如果消费者遵循过去的模式,这一数额将下降,因为人们知道他们可以负担更多他们想要的东西。更多的通货膨胀将随之而来。

只有两种方法可以结束这种情况。第一个是停止向经济中注入资金。通货膨胀在二战结束时飙升,因为配给制结束,美国人花掉了他们在战争期间积攒的钱。

但战争的结束也意味着联邦的水龙头不再运行,一旦最初的储蓄推动的爆发结束,通货膨胀就会再次下降。

这意味着参议员乔-曼钦是对的;国家不能通过《重建更好法案》或其他昂贵的措施,为过热的经济添加更多的燃料。

第二种是通过提高利率来限制消费支出。这使得持有现金更有吸引力,抑制了需求。

但它也会减慢经济活动。做得太用力,会使经济陷入衰退。这种恐惧使美联储至今没有加息,导致了我们现在的状态。

美国经历了十多年的高通货膨胀,直到罗纳德-里根总统和他的美联储主席保罗-沃尔克一起决定冒着急剧衰退的风险将其从经济中烘烤出来。

他们的赌博成功了,导致了40年的相对价格稳定和大规模的全球经济增长。

现在,美联储和国会必须一致行动,以防止通货膨胀失控。如果他们不这样做,未来的政策制定者将不得不介入,而后果将是严峻的。

亨利-奥尔森是道德与公共政策中心的高级研究员。

华盛顿邮报

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