注意2022年的这些投资风险

模范ETF投资组合卖家Stockspot的创始人兼CEOChris Brycki表示，退休人员的客户总是在询问如何提高收益率（Stockspot的五只基金每只收益率约为2.5%）。没有什么是没有风险的，但Brycki指出，以红利为重点的ETF，如Vanguard的澳大利亚高收益产品(ASX:VHY)，其收益率约为5%，以及其房地产基金(ASX:VAP)，其收益率约为4.6%。

为了创造额外的收益率，你总是可以卖掉资本，他说。”这是违反直觉的，但如果你有一个不付股息但给你带来10%增长的投资组合，你可以卖掉这10%中的四个，给你带来这个收益。”

在地平线上一个更广泛认可的邪恶是通货膨胀。如果再加上低经济增长，类似于20世纪70年代的滞胀，Brycki说股票和债券都可能表现糟糕。他认为黄金或商品是一种良好的保险形式。”黄金是最纯粹的现金形式，”他说。”它是最具防御性的防御性资产。”(Stockspot投资组合一直包括对黄金的分配，但Brycki承认，他们是在黄金的牛市开始时推出的）。

Brycki挑选了ETF证券基金GOLD和VanEck Vectors的GDX，以寻找澳大利亚的黄金矿商。

不过要注意，因为 “一旦所有的资产配置者都说每个人都需要配置15%的黄金，那可能就是退出黄金的时候了”。请记住，黄金是没有收入的。

如果2022年出现了一些令人讨厌的意外，那么聪明的做法是预先将投资组合的一部分交给一个与其他人想法不同的投资团队。这是InvestSense董事Jonathan Ramsay的观点，他提名了总部位于英国的Ruffer Total Return International-Australia基金。

“他们非常善于在一个时间点上观察市场，并说，鉴于其他人的信念，哪里是最便宜的保护形式，”拉姆斯说。”他们目前的定位是非常注重通货膨胀的对冲。他们在价值方面有一点偏向，但他们真正的目标是在任何一年中尽量减少负回报，并在长期内提供类似市场的回报。”

Ramsay对市场没有对通货膨胀的震荡作出更剧烈的反应感到惊讶，但他们将 “真正挣扎”，因为实际收益在通货膨胀上升的背景下受到挤压。

除了对股票的大量配置外，Ruffer基金还包括衍生品、通货膨胀保值资产和一些黄金，因此，如果2022年的市场向南发展，它 “可能会产生一个积极的回报”。

然而，投资于Ruffer基金并不简单。该基金每周定价，可在投资平台上购买（不通过ASX），并要求最低投资额为20,000元。

选择卫星战略的第一个决定是它是否适用于你的防御性或增长性桶，DFS咨询公司董事总经理和投资委员会成员斯蒂芬-罗米克说。

“他说：”一些投资者可能偏向于承担风险，而另一些人可能希望承担更多风险。防御性方面的收益很好：信贷，包括公司债券和混合债券，看起来被高估了。他说，现金是 “贫血的”，但在超过适度通货膨胀的冲击下，分配给现金 “将保持你的资本的名义价值”。

他建议，在防御性投资中，私人信贷是一个更高的风险阶梯。Romic说，DFS在过去三年中建立了一个由30多笔第一抵押贷款组成的投资组合，产生了 “高六级、低七级 “的回报。”这是我们在防守方面进行卫星投资的首选之地。”罗米克说的是他自己的书，这个选项只对DFS客户开放。另外，如果出了问题，投资者可能需要等待一年才能看到资本和利息的归还。

在罗米克的书中，第二个符合条件的防御性多样化因素是流动性替代物，这是一个难以界定的资产类别，通常由对冲基金设计。不相关的策略可以看到回报率高于现金利率2-3个百分点。就其本身而言，这些基金可能是高度不稳定的，”但在投资组合层面，它们具有强大的防御性”。

在股票方面，他说高价市场有可能受到冲击。如果发生这种情况，价值型股票将比 “非常、非常高估 “的成长型股票在下跌中受到的损害小。

出于这个原因，DFS的模型对全球价值型股票有广泛的偏爱。他说，一个简单的方法是找到一个以价值为主题的ETF。

有没有一个正确的时间来准备投资组合以应对突然的下跌冲击？BetaShares提供ETF “熊市 “产品，允许投资者做空市场，这样损失就会反映为收益，但Bassanese说不要那么快。”他说：”[熊市ETF]允许你在不套现[和产生资本利得税]的情况下，将你所持有的一些股票套现出来。

尽管如此，害怕市场下滑并希望持有其股票投资组合的投资者可以使用BetaShares ETFs BBOZ来对冲澳大利亚证券交易所的下滑，或使用BBUS来对冲美国的下滑。

两者都是二选一的杠杆，所以你要花一半的股票资本来对冲你所有的股票风险。对这一点要从长计议。”你不想把BBOZ作为一个长期头寸，”巴萨尼斯说。”如果这是你的观点，你还不如减少你的股票风险。”

当然，Brycki的基本信念是，专业管理的核心投资组合已经提供了良好的平衡和保护，因为它们遵守现代投资组合理论的规律，选择增长性和防御性资产的最佳组合，以尽量减少波动。

然而，就目前而言，COVID-19已经把一些投资信念变成了面条。Ramsay说，一个商业周期应该持续7到10年，但感觉最近的一个周期被压缩到了18个月。如果现在感觉周期有点晚，而且即将出现下跌，那么经过深思熟虑的卫星倾斜 “似乎是个不错的选择”。