RBA的债券购买活动挤压了市场交易者

澳大利亚储备银行3000亿元的债券购买刺激措施正在促成公开市场上的政府债券交易短缺，迫使澳大利亚储备银行增加对银行和其他投资者的债券贷款。

最近几周商业银行的债券交易员和对冲基金的经纪人，由于缺乏现成的政府债券，金融市场的流动性受到挤压，抵押品短缺。

金融机构需要为监管目的持有政府债券，并提供抵押品–一种保险形式–以执行和结算其金融市场交易。

债券市场的紧张状况导致RBA每天向市场参与者借出超过30亿元的债券，高于其通常借出的数亿元，以支持市场的流动性。

RBA正在二级市场上购买政府债券，同时将这些债券借给银行和其他市场参与者。

RBA持有一些联邦政府债券额度的50%至60%，作为其压制政府和企业长期借款成本政策的一部分。

澳大利亚联邦银行的债券和利率策略主管Martin Whetton表示，RBA已经成为债券市场的 “前沿和中心 “角色。

“Whetton先生说：”RBA拥有一个很大的债券组合，所以留给投资者购买的数量相对较少。

“RBA必须把这些债券借回来，以确保整个系统的运作。”

通货膨胀和利率前景的不确定性也剥夺了债券市场的流动性。

RBA对金融机构的证券贷款从10月份的每天数亿猛增到11月15日的35亿元，到11月17日达到49亿元的峰值，然后在上周五放缓到36亿元。

一位资深商业银行人士表示，RBA的证券借贷是 “按计划运作”，以提供流动性。

其他市场参与者表示，RBA已经成为一个方便的一站式服务机构，可以短期借入债务证券，为交易员执行和结算市场交易提供短期担保。

虽然RBA拥有更大一部分的债券，但市场参与者可获得的债券的绝对金额比大流行之前更大，因为政府有数千亿元的额外债务。

然而，市场上未被RBA持有的政府债券的 “自由浮动 “比RBA去年开始的债券购买计划之前要小。

自去年以来，RBA已经购买了2500亿元的联邦政府债券和580亿元的州政府债券。

RBA每周购买40亿元的联邦和州政府债券，现在购买的债务比联邦政府发行的还要多。

市场人士预计，RBA将在2月份举行的今年第一次董事会上减少其债券购买计划，也许是每周20亿元。

RBA行长Philip Lowe表示，”国内债券市场如何运作 “是央行在新一年审查量化宽松计划时将考虑的三个因素之一。

RBA持有8000亿元联邦政府债券市场的约33%，以及超过15%的州政府债券。

RBA拥有2028年11月英联邦政府债券的60%或191亿元。

RBA拥有约63.4%或209亿元的2024年4月英联邦政府债券。

这也是它买入的债券，以0.1%的收益率为目标，支持其在2024年前不太可能升息的前瞻指引。

然而，RBA本月放弃了收益率曲线目标，此前债券市场对通胀走强的利率指引失去信心，收益率飙升。

澳大利亚金融管理办公室本周计划发行15亿元的2024年4月债券，以应对投资者的强烈需求和市场的紧张。

这将使RBA持有的债券份额从63.4%降至约60.7%。

导致债券需求强劲和自由浮动市场上的债券数量减少的另一个因素是澳大利亚审慎监管局要求银行持有更多高质量的流动资产，以应对未来危机中的银行挤兑。

因此，RBA的承诺流动性贷款将在明年年底前逐步取消。

CLF实际上是一种未提取的贷款，创建于2015年，是一种变通方法，因为澳大利亚适度的预算赤字意味着没有足够的政府债券供澳大利亚银行作为高质量的流动资产持有。

这些被称为HQLAs的资产必须被持有，以便在出现严重的压力情况导致存款迅速被提取时可以在短时间内出售。