随着大流行病的缓解,健康类股票值得关注

几个月来,旅游、娱乐和零售股一直被吹捧为COVID-19之后的顶级 “重开 “游戏。新兴的医疗保健卖家则没有那么多的宣传。

但是,随着封锁限制的放松,更多的人将去看牙医,因为他们在大流行病期间推迟了体检。

其他人将需要理疗,因为选择性的手术恢复了,运动恢复了,或者治疗腰部疼痛。

一些人将利用COVID-19期间节省的现金来改善他们的外表。激光眼科手术、美容牙科和激光脱毛服务将受益。



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这场大流行也可能促进生育治疗。体外受精卖家报告说,体外受精需求增加,对建立或扩大家庭的态度也在改变。房价和股价的上涨可能会鼓励人们追求昂贵的试管婴儿。

“对个人医疗保健服务有很大的压抑需求,”蔚蓝基金管理公司的投资组合经理保罗-比德尔说。”至少在明年年中之前,医疗保健卖家应该有强大的数量尾巴。”

这种上升的需求部分是由12月31日结束的年度私人健康保险退税所驱动的。”比德尔补充说:”在COVID-19之后,可能会有一批人想要在12月截止日期之前完成治疗,这样他们就可以进行医疗保险索赔。

他说,投资者应该避免那些从COVID-19复苏中获得收益 “糖衣 “的医疗保健股票。”重点应该是那些能够实现长期结构性增长并推动其市场变革的医疗保健公司。”

太平洋笑脸集团就是一个例子,比德尔说。”太平洋微笑 “每年在其109家牙科诊所的网络中增加20-25家诊所。在四年内,该公司应该将这个网络扩大一倍。在拥有200多家诊所的情况下,太平洋微笑集团仍将只占澳大利亚牙科市场的5%。”

比德尔说,不断变化的人口和社会趋势使太平洋笑脸受益。”澳大利亚的牙科市场是一个老龄化的行业,主要是由单一的牙医诊所业主组成。随着时间的推移,[太平洋微笑]的市场份额可能会增加,因为这些Suburbs的诊所要么随着业主的退休而出售,要么关闭。”

比德尔认为,年轻的牙医将偏爱企业而不是传统的牙科模式。”在过去的几年里,一个毕业的牙医买了一个Suburbs的诊所,从八点到六点工作,做行政管理,雇用员工,订购消耗品,并可能清洁诊所。今天,年轻的牙医希望在他们想去的地方按照他们想要的时间工作,具有灵活性。他们希望得到持续的教育、同行的支持和最新的技术”。

投资者对牙科股票的兴趣正在上升。Pacific Smiles已经从52周的低点1.88元回升到2.98元。上市的牙科竞争对手1300 Smiles在同意被跨塔斯曼的牙科公司Abano Healthcare Group收购后,在8月份出现了反弹。

牙科材料制造商SDI公司在12个月内也有较好的表现。由于对牙齿美白和其他材料的需求增长,其股票已经从52周的最低点71分反弹到1.05元。

物理治疗也将受益于COVID-19之后的强劲需求。Healthia是一家新兴的联合医疗保健公司,在9月份以8840万元的价格收购了Back In Motion健康集团。Back in Motion拥有64家物理治疗诊所。

Healthia正在迅速收购较小的医疗保健服务提供商,并增加其三个部门:身体和心灵(物理治疗);脚和脚踝(足科和矫形器)以及眼睛和耳朵(光学和听力服务)。

在其2020-21年的收益结果中,Healthia表示这些市场的年收入合计为98亿元,其市场份额不到1.5%。

到目前为止,市场对Healthia的进展给予了评价。它的股价已经从52周的最低点1.16元飙升至2.15元,对该公司的估值为2.73亿元。

Shaw and Partners本月开始对Healthia进行研究报道,建议买入,12个月内的目标价格为2.94元。

Glennon Capital还对Healthia进行了评级。这只股票是在上市投资公司Glennon Small Companies的投资组合中持有。”我们看到在COVID-19之后对物理治疗的需求提高了,但这并不是我们决定拥有Healthia的一大因素,”Glennon Capital创始人Michael Glennon说。”我们更关注的是公司的长期基本面。物理治疗是一个大市场,没有很多的收购竞争,也没有咄咄逼人的竞标者推高诊所价格。”

Glennon相信Healthia能够通过有机方式和收购实现增长。”它的管理层曾经在兽医领域做过[HealthiaCEOWesley Coote是兽医集团Greencross的前首席财务官]。他们在购买和整合业务以及与医疗专业人士打交道方面有良好的记录。我们认识到行业’卷土重来’的风险,但相信Healthia将在未来三年内成长。”

试管婴儿股票也开始上涨。去年大流行初期,包括试管婴儿在内的选择性手术被暂停,莫纳什试管婴儿集团和维塔斯健康公司受到了严重打击。这两只股票在过去五年中的表现都不如市场。

在其最新的年度报告中,莫纳什表示,这种大流行病使其病人更加关注家庭和个人的健康。维尔塔斯也发表了类似的评论。然而,要知道试管婴儿活动的反弹是由于大流行病期间被压抑的需求,还是更关注家庭的长期趋势的一部分,现在还为时过早。

市场对莫纳什和维塔斯的看法越来越积极。根据分析师的一致估计,这两只股票的交易价格都低于经纪人的目标价格。麦格理集团对莫纳什的建议是买入,目标股价为1.10元(最近交易价格为94分)。

在美容股方面,澳大利亚丝绸激光公司从2020年12月首次公开募股时的3.45元发行价回升到4.31元。丝绸激光提供非手术激光脱毛服务、美容注射、皮肤治疗和身体塑形服务。

Wilson资产管理公司和Firetrail投资公司是丝绸激光的主要股东。另一位基金经理告诉AFR,他喜欢丝绸激光的增长前景,但担心对美容服务加强监管的风险。

随着医疗保健服务股从COVID-19的反弹中受益,大的收益仍需数年时间。IBISWorld的创始人Phil Ruthven说,澳大利亚人将在医疗保健服务上花费更多,以追求更长的无痛生活。”医疗保健将成为澳大利亚增长最快的行业,超过矿业。到2050年,医疗保健的价值将至少占澳大利亚国内生产总值的15%,而现在约为10%。但即使如此,仍将低于美国的水平(17%)。

鲁斯文说,尽管医疗保健具有良好的长期前景,但对于上市公司来说,这是一个复杂的行业。”多年来,澳大利亚相对来说很少有上市公司从医疗保健服务中赚到很多钱。我不相信这种购买小型医疗机构并将其纳入企业模式的商业模式从长远来看是可行的。”

Pacific Smiles、Healthia和其他医疗服务企业正在通过筹集资金、收购小型诊所和通过更大的网络发展规模经济来迅速发展。

多年来,一些公司在通过收购整合分散的行业方面取得了惊人的失败。他们发展得太快,疏远了他们的利益相关者。或者,在医疗保健的情况下,误解了许多病人对他们的医疗保健提供者的忠诚和对企业模式的警惕。

COVID-19将使收购战略复杂化。

鉴于明年对其服务的需求上升,一些医疗机构的所有者可能不愿意出售。其他人可能会推迟退休,需要再工作几年来弥补大流行病期间损失的收入。

估值是新兴医疗保健公司的另一个问题。表现最好的Prime Value Emerging Opportunities Fund的投资组合经理理查德-伊弗斯(Richard Ivers)说,许多医疗服务提供者大多是 “完全定价 “的。

“医疗保健公司将从COVID-19之后的更高需求中受益。但目前还不清楚明年对其服务的需求将如何正常化。我们不相信在Covid-19期间被推迟或延后的医疗服务会有全面的补给。这方面的很多收入将被损失。”

Ivers首选的与医疗保健相关的游戏是保险公司NIB控股公司。他认为,健康保险公司明年将从比市场预期更低的索赔中受益。

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