洛维说 “澳大利亚在利率方面是不同的

菲利普-洛维已经稍微远离了他的2024年加息前瞻指引，但储备银行老板愿意比金融市场更耐心地等待通胀和工资的加强。

随着加拿大和新西兰的中央银行开始收紧货币政策，洛威押注澳大利亚能够抵御其他经济体所面临的通胀和工资压力。

周二，这位令人难以置信的鸽派澳洲央行行长击倒了定价在2022年升息的债券匪徒–他将澳元打掉了近1分，至74.5分，仅用几个字就压低了债券收益率。

“澳大利亚的情况完全不同，”洛威坚持认为，”对最近的通胀数据完全反应过度”。

洛威仍然认为2024年加息是合理的，但他的预测表明，加息可能在2023年底到来。

现实情况是，经济不确定性太多，没有人真正有什么想法。

Lowe不相信上周激怒债券市场的收益率突然跳升发出的警告，并否定了明年可能会有多次加息的想法。

然而，RBA被迫向债券市场屈服，放弃了RBA的债券收益率目标，该目标旨在将收益率压制在0.1%，直到2024年4月。

罗威认为澳大利亚能够抵御全球通胀力量的一个原因是，该国从未经历过美国在大流行期间的工人 “大辞职 “现象。

在新州和维州的Delta封锁之前，当地的劳动力参与率接近历史最高水平，而美国仍然缺少400万工人，并面临长期的劳动力短缺。

美国的就业成本指数正在以超过5%的年化速度运行，而澳大利亚正在努力使工资增长超过2%。

尽管汽油价格跳涨，但富含化石燃料的澳大利亚并没有像欧洲那样面临电价飙升。在过去的一年里，澳大利亚的公用事业价格已经下降了。

此外，工资增长的起点较低，与新西兰等国家相比，在大流行病之前，失业率更高。

在全球范围内，由于COVID-19生产中断与消费者需求回升相碰撞，供应链瓶颈正在推高石油和房屋建筑用木材的价格。

但罗威认为，随着经济的重新开放，这些供应方面的限制将在未来6个月内有所缓解。

在社会疏远和封锁期间，将消费从服务转向商品的消费者，将重新在餐饮和旅游等服务上增加消费。

罗威认为，这将减轻对家用运动设备等商品的需求压力，帮助供应赶上需求。

尽管外国劳工的缺乏助长了本地会计师和IT专家的大幅加薪，但罗威还不相信这将引发广泛的工资压力。他指责企业的成本控制心态。

RBA认为，失业率将需要下降到4%左右，才能产生实质性的工资压力。

RBA预测，工资价格指数将在2022年逐步上升到2.5%，2023年上升到3%。

只有到2023年底左右，Lowe才会设想基本通胀率 “可持续 “地达到2.5%左右，至少有六个月的时间可以接受首次加息。

澳新银行经济学家David Plank指出，澳新银行的现金利率行动计划仍未改变。

“在RBA采取行动之前，通胀仍然需要’可持续’地处于目标区间内，而且它将’保持耐心’，预计在2023年下半年之前不会出现所需的条件，”Plank指出。

货币市场仍然怀疑他的鸽派作风。

投资者将预计的2022年底的现金利率从他讲话前的1.3%降至他讲话后的1%多一点。

一个决定性的摇摆因素可能是技术移民的重新进入，以清除劳动力市场的 “热点 “和填补技能短缺。

政府预计移民将在今年年底前逐步恢复，但堪培拉不会在选举前承诺一个巨大的移民计划。

Lowe说，即使如此，大流行前的经验是，新州和维州将失业率推低至约4%，并努力创造2%的工资压力。

当然，这一切都存在着巨大的不确定性。

州长插入了一个套期保值，以防市场预测的供应链堵塞和劳动力短缺确实导致价格的持续跳升。

“主要的不确定因素涉及到目前全球供应链中断的持续，以及几十年来最低失业率下的工资行为。”

债券交易员和市场经济学家都有疑虑。

但这位RBA行长准备在取消紧急水平的利率之前，极其耐心地等待工资和通胀持续上升。