RBA向更高的利率靠拢

澳大利亚储备银行屈服于市场压力，放弃了压制短期债券收益率的政策，并开启了创纪录的0.1%现金利率在2023年底上升的可能性，比预期的要早。

但市场对2022年加息的定价是对通胀数据的 “完全过度反应”，行长Philip Lowe在周二晚些时候的一次意外新闻发布会上说，尽管基本通胀率比预测值提前两年超过了RBA的预期，但这种可能性是 “极其不可能的”。

洛威博士承认，在上周债券市场出现反响后，该行几乎别无选择，只能放弃其收益率曲线控制政策，该政策将2024年4月债券的收益率压制在与现金利率预测一致的水平。

抛售迫使该债券的收益率达到该银行0.1%目标的8倍，Lowe博士说，为该政策辩护将需要该银行购买所有的债券。他说，停止该政策的决定反映了经济的改善和实现通胀目标的进展。

洛维博士承认，2.1%的年度基本通胀率的回升速度超过了该银行的预期，并可能在未来几年内保持在2%至3%的目标范围内，但RBA绝不是在预期未来几个月内通胀率会激增。

在银行董事会考虑将现金利率提高到目前的0.1%以上之前，劳动力市场将需要收紧到足以产生 “实质性的更高 “工资增长。

“这可能需要一些时间，”洛维博士说。”董事会准备耐心等待，核心预测是在2023年底基本通胀率不高于2.5%，工资增长只需逐步增加。”

标准普尔/澳大利亚证券交易所200指数下跌0.6%，下跌46.5点，收于7324.3点，而其更广泛的同行标准普尔所有指数下跌45.6点，以同样幅度下跌至7646.6点。

澳元下滑至75.03分，债券收益率急剧下降。2022年3月的银行票据期货隐含利率从0.31%降至0.23%，而6月合约则走低至0.55%。

经济学家大多认为州长的声明是 “鸽派 “的，但一些预测在2022年底加息的鹰派经济学家对洛威博士的调侃不为所动。Judo Bank的Warren Hogan和AMP的Shane Oliver重申了他们对一年后加息的指导。

RBA将2021年的经济增长预测从4%下调至3%，但将2022年的预测从4%上调至5.5%。它还预测2023年的工资增长将达到3%，该银行表示，这是它认为可持续通胀所需的最低水平。

但是，即使失业率在4%左右，通货膨胀率在目标区间的中间，到2023年底工资增长率为3%，罗威博士说，这 “本身 “并不证明有理由提高利率，重要的是轨迹的质量。

在行长的会后声明中，没有提到在2024年之前不太可能开始提升利率，也没有提到任何基于具体日期的指导。洛维博士说，2024年仍然是可能的情况，但 “现在看来，在2023年提高现金利率也是可行的”。

董事会决定坚持每周购买价值40亿元的政府债券的计划，直到明年2月为止，继续为经济的车轮加油。

洛威博士在很大程度上否定了迫使RBA的全球同行提前计划收紧货币政策的供应方通胀压力。

“我们预计不会出现其他一些国家所经历的通胀激增的情况，”Lowe博士说。”澳大利亚的情况是相当不同的。”

他指出，在其他地方看到的劳动力参与率的下降在澳大利亚还不明显，全球对能源市场的干扰在澳大利亚的消费者价格指数数据中不太明显。

“相关的是，澳大利亚的通货膨胀和工资增长的起点比许多其他国家要低。”

RBA行长说，重新开放国际边界是一把双刃剑，虽然来自海外的工人将能够进入，以缓解他所谓的劳动力市场的 “热点”，但被关了两年的澳大利亚人也将能够离开。

“他说：”许多年轻的澳大利亚人到海外旅行，作为他们工作计划和职业生涯的一部分，我认为有一大批人将想这样做。

Westpac首席经济学家比尔-埃文斯（Bill Evans）说，董事会做出了负责任的决定，放弃了极端的COVID-19政策，现在经济正在复苏，通货膨胀正在解除，将恢复到一个标准的方法。

上周，RBA首选的核心通胀指标在9月季度跃升了0.7%，高于预期，将年率提升至2.1%，六年来首次稳居目标之内。

这一结果引发了债券市场的抛售。投资者抛售短期债券，使代表央行前瞻性指引的2024年4月债券的收益率飙升至央行设定的0.1%目标的8倍多。

在收益率曲线控制下，2024年4月的利率应该与现金利率相匹配，而现金利率处于历史最低的0.1%。

财长Josh Frydenberg试图安抚因周末全球通胀导致的债券抛售而受到惊吓的投资者和家庭，他说全球通胀已经上升，并且预计将比最初想象的持续时间更长。

他说：”但是，通货膨胀的精灵绝不是离开了瓶子，因为经济中仍然有一些剩余能力，特别是在劳动力市场，而且许多促成因素预计将是过渡性的，”他说。

“尽管大流行病造成了重大冲击，但全球和国内的前景仍然是积极的，预计宏观经济环境将随着时间的推移而正常化。”