市场对提前加息的预测 “走得太远了

经济学家表示，市场认为最早在2022年中期升息是错误的，此前澳大利亚储备银行将其对现金利率保持在历史低点的指导意见提高了一倍，直到2024年。

Westpac和联邦银行的顶级经济学家仍然认为加息比澳洲央行预测的2023年初至年中提前一年，与越来越多的同行一起，而澳新银行和NAB则支持2024年的指引。

在新西兰强劲的通货膨胀数据之后，债券市场的抛售迫使2024年4月的国债收益率上周漂移至0.2%，远高于RBA0.1%的目标。

2024年4月的债券是央行为控制收益率曲线，努力保持借贷成本低的目标线。

市场将早期的不作为干预视为RBA正在偏离其2024年的指引，但在周五该行购买了价值10亿元的债券额度时被击倒。

但是，虽然买入确实起到了使收益率回落的作用（它仍然略高于目标），但市场继续为最快于明年8月升息定价。

现在，到2022年12月的指示性现金利率为0.6%；到2023年12月为1.35%；到2024年12月为1.65%。

“Westpac首席经济学家比尔-埃文斯说：”市场挑战RBA的指引是正确的，但现在已经走得太远。

澳新银行澳大利亚经济部主管David Plank表示，看涨的定价并不新鲜，但目前的推动幅度比十多年来的任何一次都要积极。

Westpac和CBA预测，由于2022年强劲的消费需求与商品和劳动力市场的供应中断 “相撞”，2023年上半年将出现上涨。

澳大利亚9月季度的通胀结果将于周三公布，预计将反映出供应方成本推高通胀的全球趋势。

Westpac预测，修剪后的平均通胀率（RBA首选的衡量标准，即 “修剪 “掉离群的价格变动）的增长率为0.5%。这将是继6月季度0.5%的增长之后，使六个月的年化通胀水平达到2%。

“普兰克先生说：”下周的CPI数据对市场预期至关重要，但它在形成RBA的前瞻性指引方面的作用可能比市场想象的要小。

周五，RBA行长Philip Lowe在一个关于中央银行独立性的会议上发表演讲时说，显然有一个通胀高峰正在发生，但他感兴趣的是原因而不是标题数字。

“虽然金融市场经常关注某一年的通货膨胀率是1.7%还是2.3%，但实体经济中的大多数人理所当然地不会太关注这个问题，”洛维博士说。

“尖峰是否会变成永久性的提升，将取决于劳动力市场发生了什么。我不认为我们会有可持续的更高的通货膨胀，除非我们有可持续的更高的工资增长。

“对我来说，这就是目前最大的开放式问题所在。”

RBA希望在提高利率之前，看到通胀率 “可持续地 “处于2%至3%的目标范围内。它已经表示，衡量可持续性的一个关键标准是工资增长是否高于每年3%。

“NAB经济和市场总监Tapas Strickland说：”我们继续预计RBA将继续按兵不动，直到2024年初，而市场定价则认为利率将在2022年8月前’解除’。

“国际通胀压力和其他央行加息的头条新闻将继续看到市场对RBA的挑战。然而，澳大利亚的起点与其他国家非常不同，因为在大流行病之前，通货膨胀和工资动态受到抑制。”

洛威博士上个月挑战了市场对2024年前加息的预期。在被一些人视为几乎是责备的评论中，洛维博士说，市场定价与当前条件 “难以调和”。参照第18页–夏皮罗的故事