马萨诸塞州找到了数字的甜蜜点

英国标志性零售商马莎百货(Marks & Spencer)的股价在公布了最新交易情况和意外的利润升级后强劲上涨。在截至8月14日的19周内，集团销售额同比攀升29.1%，比2019-20年的水平增长4.4%。

M&S看起来终于体验到了重大转型计划的好处。作为全渠道战略的一部分，将数字放在首位的做法开始在整个业务中取得成效，在我们看来，这还有待进一步发展。

在食品业务方面，商店变得更大、更好，同时增加了1900个新系列。该公司从促销驱动的战略转向常规的、较低价格的业务，并通过更新快速服务菜单来简化其M&S咖啡店的服务。

这些变化似乎正在发挥作用。食品收入比去年增加了10.8%，比2019-20年的可比时期增加了9.6%。核心类别和零售公园的位置交易强劲。该公司指出，招待费和特许经营正在改善，尽管由于人流减少和办公室恢复缓慢，仍然低于2019-20年的水平。总体而言，交易一直领先于市场。

M&S还在2020年9月与Ocado零售公司建立了合资企业。将M&S的质量声誉与Ocado一流的在线交付体验相结合，取得了巨大的成功，特别是考虑到在大流行期间建立的许多购买模式可能会在这里停留。

M&S的自有品牌使其在服装和家居方口罩有竞争优势。为了应对流动缓慢的库存，自2018年以来，该公司通过集中在关键类别的畅销产品上，将其范围和选择减少了25%，同时对其供应链进行现代化改造以降低成本。M&S还推出了一系列的 “客人 “品牌。作为其全渠道战略的一部分，对在线和数字的投资一直是这里的重点，同时继续关闭实体店。

服装和家居收入与一年前相比，低位跃升92.2%，仅比2019-20年度低2.6%。较少的促销活动导致全价销售在2019-20年度基础上上升约9%。向在线销售的转变仍在继续，在2019-20年度基础上提升了61.8%，约占服装和家居总销售额的35%。

在海外，该国际业务已经退出了某些市场，也在推行数字优先战略。该公司在100多个国家开展在线业务，还扩大了在德国在线时尚零售商Zalando等主要市场的业务。

在2022年的前19周，国际收入比去年增长39.7%，但比2019-20年下降5.2%。在线销售正在增加，同比增长40%。它们是两年前的两倍多。

M&S在其转型计划中实现了3.5亿英镑（6.6亿元）的年化成本节约，虽然供应链的破坏仍在继续，但持续的成本削减有助于减少利润率的压力。

随着英国大部分地区接种疫苗，经济重新开放（国际市场也可能随之而来），随着全球经济增长的回升，M&S应该进一步受益。在我们看来，12.7倍的远期市盈率是不值得期待的。

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