新西兰养老基金今年破纪录的背后

这是主权财富基金的布雷迪索杯–澳大利亚1967亿元的未来基金对阵580亿新元(560亿元)的新西兰养老基金。

虽然这两个机构都有管理和增长国家财富的相同任务,但它们部署的游戏计划完全不同。

未来基金采取谨慎的方法,注意暴露在大型修正和潜在的敌对投资环境的陷阱中。它经常持有大量现金,有时在它认为情况需要时,以规避风险的方式定位其投资组合。



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未来基金还将很大一部分资金投资于非上市和另类资产,并准备向世界上最好的经理人支付费用,以使其财富增长。

大体上,三分之一投资于股票,三分之一投资于私募股权、房地产和基础设施,其余三分之一投资于债务、另类资产和现金。

相比之下,新西兰养老基金有一个全面的攻击理念。它是一个市场动物,超过三分之二的投资组合是全球股票和一些本地股票。在剩下的配置中,16%是债券,只有6%投资于私募股权、基础设施和房地产。

该基金的主要风险是全球股票市场的波动。它最担心的是,当不可避免的大规模缩减发生时,其利益相关者–即新西兰的纳税人–的毅力。

他们的不同做法在他们自己设定的基准中显而易见。

未来基金的目标是在不承担任何不当风险的情况下实现高于通货膨胀率的4%至5%的回报。NZ Super的评判标准是它是否比容易投资的被动资产–即股票和债券–的参考组合做得更好。

新西兰养老基金董事会定期审查和修订该投资组合的划分,并且没有保留。去年,该参考投资组合被设定为75%的全球股票,5%的猕猴桃股票和20%的债券。

因此,当一个基准鼓励纪律时,另一个基准则迫使人们承担风险,前提是从长远来看,上市市场奖励那些坚持到底的投资者。

那么,本赛季安提帕德人的表现如何?嗯,两者都有他们有史以来最好的年份。本月早些时候,未来基金报告了其有史以来最好的财政年度回报率为22%,为公众的库房增加了357亿元。

本周,新西兰Super联赛以29.6%的收益夺得2021年的主权布莱德斯罗,为新西兰的主权财富增加了150亿新元。

有趣的是,新西兰养老基金在进入2021年财政年度的最后一个月时,仅比其激进的参考投资组合基准高出1.73%,而在这之前,它还落后于该基准。(在三年的时间里,该基金的表现实际上低于该目标)。)

未来基金22%的收益打破了其更温和的与通货膨胀挂钩的7.8%的回报基准。

至于带子的故事,NZ Super比未来基金早三年于2003年9月成立,自那时起每年回报率为10.67%,而未来基金自2006年5月成立以来的年回报率为8.4%。

在10年内,NZ Super的13.01%的年化回报率也远远领先于未来基金的10.1%,而在5年内,NZ Super以13.87%的年化回报率胜出。

因此,纯粹从数字上看,积极的新西兰Super战略似乎是赢家。但是,这要归功于它在2003年选择的道路,并且伴随着令人反胃的波动。

不过,对于各种规模的投资者来说,还是有一些教训。管理风险需要技巧,实现回报最大化需要毅力。

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