RBA的利率困境:太罗威还是太高?

一夜之间,经合组织公布了其对澳大利亚储备银行在繁荣、就业和货币稳定方面的贡献的看法。

判决结果?不尽如人意。事实上,根据纯粹的数字,RBA行长Philip Low一直是个失败者。

州长的既定任务是实现充分就业,同时将通货膨胀率维持在2%至3%的范围内。但在罗威的眼里,通货膨胀率从未被限制在这个范围内。



公众号:澳洲财经 (FinanceAus)



他可能是自所谓的通胀目标制出台以来,第一位从未打过通胀的行长。

经合组织表示,过度紧缩的货币政策是导致RBA在大流行病之前错过目标的原因。但是,可以原谅洛威发现自己处于两难境地。由于现金利率为1.5%,洛威遭到了民众的愤怒,他们指责这种微不足道的利率是由于房地产价值飙升而导致的猖獗的资产价格膨胀。

这将第一套住房的买家拒之门外,而那些拥有大量房产投资组合的人却发了财,这导致人们指责央行在滋生不平等。

但更多的经济学家表示,他在另一个方面也是失败的。由于通胀率低于洛威的目标,而且预计不会很快达到目标,洛威没有真正的借口不在2019年下半年之前削减利率。

当他这样做时,他面临着那些担心低利率的扭曲效应的人的进一步批评。

但罗威当时似乎承认了批评者今天提出的观点。也就是说,如果他降低利率,将会创造更多的就业机会。而如果这些较低的利率没有产生通货膨胀到有害的程度,那么拒绝那些边缘雇员的工作的目的是什么?

但是,按照这种逻辑,如果他早一点降低利率,那么就会有更多的澳大利亚人在工作。

在2020年3月,一切都改变了。RBA采取了广泛而果断的行动,降低利率,并通过各种渠道向银行注入资金。但是,劳尔再次不愿意诉诸于直接的量化宽松政策,或长期债券购买。

10月,在越来越大的压力下,他透露QE已经在计划之中。

计算结果是,尽管购买债券以降低利率的好处不大,但总比没有好。在一个其他央行都不支持的相对世界里,他根本没有选择。几乎一年后,RBA已经囤积了超过3000亿元的债券,以液化金融系统。

现在的情况是,罗威在轻松的街道上。

周二,他说,由于未来三年工资每年增长超过3%的前景不大,因此将通胀率提高到RBA的目标之上是不可能的。

RBA实际上已经调整了它的工作方式。它将不再对预测的通货膨胀率返回该区间作出反应。它实际上必须达到这个目标。

所以洛威已经收到了备忘录。但他认为,中央银行家需要保留灵活性。他们不能有太多的规定性或计划性。尽管没有达到目标,但他有理由在2019年之前坚持降息。

他已经把利率稳定作为一种美德。现在,它正被当作一种恶习来审判。在多年来向赌徒和记者解释为什么利率不会太低之后,他必须向政策专家解释为什么利率实际上太高。

Arrivau原创发布,小助手微信:Arrivau | 电话:1800 717 520 | 👉提个问题