AusSuper称Super会员披露制度也会损害政府的利益

价值2300亿澳元的养老金巨头AustralianSuper警告说,根据联邦政府提议的新的养老金披露制度,新州政府最大化其在WestConnex收费公路剩余股份价值的能力将受到影响。

政府希望养老基金披露其投资组合中所有资产的准确价值,包括非上市资产,如房地产、基础设施、私营企业的股份和对私募股权公司的投资。在过去十年中,非上市资产已经成为行业养老基金投资组合中越来越重要的一部分,帮助推动其行业领先的回报。

虽然许多基金不披露其直接持有的非上市资产的细节,但AusSuper在过去五年中每六个月在一定范围内公布其非上市资产的价值。例如,其平衡选项中持有的能源基础设施公司Ausgrid的股份价值被列为1亿至3亿元之间。



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然而,AusSuper在提交给财政部关于新披露制度的咨询意见中说,公布资产的确切价值将使基金在未来的交易谈判中处于不利地位。

“打个简单的比方,如果有人要卖房子,他们不会在出售前披露房产的价值,因为这可能会限制他们最大化出售收益的能力,”AusSuper在其承认中说道。

而且,受披露影响的不仅仅是基金本身。资产的共同投资人也会受到影响。AusSuper的意见书提供了WestConnex的实际例子,该基金是Transurban和新州政府的投资者,后者将出售其在该收费公路中剩余的49%的股份。如果AusSuper的股份价值是已知的,这可能为每个投资者的股份设定一个上限。

“根据该条例草案,新州政府最大化其出售收益的能力将受到影响,因为他们的股权的潜在价值将通过AustralianSuper的披露向市场披露,”该Super巨头说。

同样的情况也适用于珀斯机场的潜在出售,AusSuper与政府的主权财富基金 “未来基金 “一起是珀斯机场的投资者。

具有讽刺意味的是,政府最近提出立法,使 “未来基金 “免受信息自由法的保护–显然,在这种情况下,对鹅有好处的东西对鹅并没有好处。

AusSuper表示,拟议的制度可能会使共同投资者对将Super巨头带入财团持谨慎态度,这将进一步伤害投资者。

“如果AustralianSuper因法规草案而不能直接获得这些机会,基金将需要探索其他的投资方法,其成本将大大增加,而这最终将由会员承担。”

不出所料,资产管理巨头IFM Investors(其客户中包括AusSuper和其他行业的Super巨头)支持AusSuper的立场,在其提交的材料中特别强调了爱国主义。

“[新制度]将要求养老基金向外资基金经理、衍生品交易商、对冲基金、主权财富基金、精算公司和海外私募股权公司等复杂的市场参与者披露这些信息–实际上是工作的澳大利亚人的私人财务信息,这些人有可能为了经济利益而审问这些数据。

“在购买和出售资产方面不会有一个公平的竞争环境,澳大利亚养老基金成员将蒙受损失。”

投资组合持股披露(PHD)制度还要求养老基金披露大量的衍生品持股细节。AusSuper说,根据其目前的持仓,它需要公布21,780行交易数据,这将占用1088个网页。

这显然是荒谬的–没有一个 “普通 “的养老基金会员能够希望了解所有这些信息,更不用说了解这些信息与他们的个人Super账户的关系了。AusSuper表示,交易的另一方将非常乐意利用这些披露信息来对付养老基金成员,这是正确的。

Super披露是至关重要的,澳大利亚的巨型系统应该有一个比它好得多的披露基准。非上市资产的情况尤其如此,这对养老基金成员来说比以往任何时候都更重要。

围绕这到底是什么样子的辩论是值得欢迎的,不同的全球模式也是值得关注的。美国养老金巨头CalSTRS在其网站上自愿提供了大量的信息披露,甚至包括个别房产的价值(尽管其网站上所列的房产是12个月前的)。但它似乎没有像AusSuper那样提供私募股权资产或房地产以外的非上市资产的价值,甚至没有提供范围。

问题是披露的标准应该定得多高。披露应该足够方便和详细,以帮助成员做出明智的投资,但也应该仔细考虑意外的后果–对成员、金融市场的其他各方,甚至对政府–。

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