感觉不到的经济衰退

我发现自己对今天出现的经济衰退的前景感到不舒服的自满。正如你所想象的那样，对于一个预测经济衰退的经济学家来说，这是一种新的、意想不到的感觉。

虽然我们必须等到9月份的季度数据，但如果我们看到6月份的季度数据出现小幅收缩，那么毫无疑问，我们将进入衰退期。通常情况下，经济活动几乎确定的下降会导致一系列可怕的警告，呼吁政府采取刺激措施，以及旨在使经济活动再次活跃的措施。

但这并不像我们不得不发生的经济衰退–6月季度由库存周期和净出口推动的下降掩盖了健康的失业率和私人国内需求。这意味着，虽然技术框架将指向经济衰退，但大多数澳大利亚人的生活经验不会。

人们不会通过国内生产总值或任何其他经济统计数据来体验经济衰退。通常情况下，经济衰退通过工作打击家庭–失去工作、害怕失去工作、依赖失去工作的人。工作实际上是经济的命脉，虽然这种命脉已经感染了COVID-19，但政府的措施在很大程度上为这种命脉注射了疫苗。

在这场危机中，澳大利亚的政策制定者一直努力将对就业的影响降到最低。2020年，失业率达到了7.5%的峰值，而不是许多经济学家在政策支持开始流动之前所担心的15%。我们仍然看到，JobSaver和州政府的支持措施帮助企业勉强度过难关–一些行业的劳动力短缺意味着在最近的这些封锁中，这些雇主似乎在囤积劳动力，以确保他们为反弹做好准备–他们有足够的员工来满足必然的需求。

这并不是说，许多澳大利亚人没有做得很艰难。Covid-19和封锁的影响是不均衡的。例如，国际旅行已经崩溃，而装修和机动车的销售却蓬勃发展。

也许这是一个技术框架与生活经验的问题。

经济学家对经济衰退的技术定义是连续两个季度的经济萎缩。这就是我们在11点30分可能开始走向的地方。

这并不意味着我们应该改变对未来的思考方式。

我们继续预期，随着疫苗接种率的上升，随着限制的放松，经济活动将出现反弹。现在，摆脱困境的道路不太可能像去年那样迅速和容易。

预计限制的放松将是渐进的，在 “外出活动 “方面可能会有一些持续的犹豫，但财政和货币政策正在支持经济，并将继续这样做，直到国内私人需求真正恢复正常。

此外，这种政策支持和对就业的持续关注以及保持雇主和雇员之间的联系也意味着我们预计失业率不会大幅上升。

我们预计，在未来几个月，失业率将上升到5％以下，然后恢复下降趋势，远没有达到我们在2020年开始锁定时担心的15％的水平。这将使这次经济衰退中的失业率仅恢复到大流行病发生前的水平，这在以前的任何经济衰退中都是不可想象的。

这是一个很好的时机，让我们重新审视GDP是否抓住了我们应该关注的措施。正如澳大利亚储备银行关于经济衰退的解释所指出的，”国内生产总值的一些组成部分是不稳定的。因此，GDP连续两个季度的负增长可能会对经济增长的基本速度发出一个错误的信号”。

我们今天将看到的情况支持这样的观点：我们需要一个更广泛的衰退定义，一个包含劳动力市场的定义，确保我们捕捉到人们是如何体验经济的–而不仅仅是他们被告知他们应该有的感觉。而且，与新西兰的福利预算一样，现在是考虑从更广泛的角度衡量经济活动的时候了。

经济中的绿芽是存在的。企业继续计划消费和投资，就业得到维持，我们应该有信心 – 但今天的头条新闻将使许多人对未来感到恐惧。

虽然这不是我们必须要有的经济衰退–但这是我们需要挽回的经济衰退。