Stockland瞄准住房市场蓬勃发展的宝石

Stockland正在竞相开发住房市场的一个部门，该部门持续繁荣，即使人口增长引发的需求从这个对外部世界关闭边界的国家下降。

这个国家最大的上市住宅开发商上周四吸纳了100名左右的员工，作为其6.2亿澳元收购昆士兰土地租赁开发商Halcyon的一部分，为Stockland提供了关键的技能，以扩大其在该领域的良好发展。

“这对我们来说是一个非常重要的战略举措，”Stockland总经理Tarun Gupta周五告诉AFR，此前他报告了受重估收益推动的净利润，并表示蓬勃发展的住宅销售将提升今年的利润。

“如果你看一下这个部门，50岁以上的人口正以每年2.5%的速度增长，这并不依赖于移民。

对于Stockland的Halcyon交易，没有人比土地租赁或人造房屋市场的现有参与者更兴奋。这是一种不断增长的住房类型，客户在社区内购买他们的住房，并为他们的住房所在的土地支付租金–通常由联邦租金援助提供补贴。

这家房地产巨头的购买–按资本化率或收益率计算，古普塔先生认为Halcyon的3800块既定住房用地的资本化率约为4.5%–该行业的上市竞争对手Ingenia和Lifestyle Communities指出他们自己的资本化率高得多，并表示土地租赁正处于投资资本涌入的阶段。

这部分是因为Stockland为Halcyon投资组合支付的费用远远超过了许多人认为的价值。

在澳大利亚证券交易所上市的Ingenia Communities的CEOSimon Owen说，Stockland的交易的资本利率 “比任何估值师目前对任何资产的估值至少要紧100个基点”。

Ingenia经营土地租赁社区和度假公园–这些社区的资本利率要高得多–但作为其上周公布的收益的一部分，其整个投资组合的资本利率在过去三年里缩小了126个基点，达到6.75%。

“我们确实看到我们的NTA[有形资产净值]有很大的支持，”欧文先生告诉AFR。

在ASX上市的Lifestyle Communities也持类似观点。

“总经理詹姆斯-凯利(James Kelly)告诉AFR：”肯定会有收益率被挤压的情况发生。

估值师对Lifestyle Communities收入流资本率的估计在5.5%至5.75%之间。他说，该公司使用的是5.6%的资本率，但这可能会进一步下降。

“这将继续下去，”凯利先生说。

分析师们同意该行业正处于繁荣时期。

“Jefferies分析师Sholto Maconochie说：”土地租赁界将有强大的投资者需求，因为它变得更加制度化，参与者获得更多的规模，这将推动资本率的压缩。

“该资产类别具有良好的基本面和人口驱动力，并得到联邦政府援助的支持（一个风险和一个积极因素）。”

但他说，资产的质量差别很大，这也是古普塔先生强调的一点。

“Halcyon是一个高质量的投资组合，”他说。”将它与其他项目相比较，就像是在比较苹果和橘子。他们的平均地段面积更大，他们的交易价格高于当地市场，而其他大多数生活方式社区的交易价格则有折扣。”