RBA将重新考虑QE的缩减计划，以应对Delta疫情

如果澳大利亚储备银行两周前就知道COVID-19 delta变体将迫使悉尼和墨尔本的1100多万人进入硬封锁状态，它就不会宣布削减其政府债券购买计划的规模。

RBA行长洛威(Philip Lowe)现在处于一个不稳定的位置，他必须决定是在9月份贯彻其缩减计划，还是推迟2000亿元的量化宽松(QE)计划的解除。

洛维说，最近标明的向 “灵活 “QE的转变，将允许每周的债券购买量根据经济情况进行调整，或增加或减少。

因此，尽管两周前刚刚宣布了该计划，但将政府债券购买量从每周50亿元减少到每周40亿元的做法是不一致的。

在8月3日的董事会会议之前，RBA至少还有两周的时间来决定，除非它发表一个周期外的公告。

RBA明智的做法是等待并收集更多关于前景的信息。

RBA的想法将在很大程度上受到锁定时间的长短和对经济的任何永久性损害的影响。

RBA从过去的封锁中得到的经验是，一旦企业重新开业，经济通常会迅速反弹。

去年年中，墨尔本近4个月的封锁就是V型复苏，当时存在1000亿元的JobKeeper工资补贴，而在JobKeeper结束后，其他较短的首都城市的封锁也是如此。

老板们在解雇员工之前，往往会削减工时。

但是，高度传染性的Delta变体和悉尼长期封锁的前景加剧了不确定性，特别是25万名建筑工人至少要停工两周的情况。

锁定将使经济每周损失约20亿元，时间拖得越长，对就业、信心和商业投资的风险就越高。

因此，对于RBA来说，尽管联邦政府为企业和家庭提供了其他现金支持，但没有就业保障的封锁期的长度将是至关重要的。

总理和国家领导人面临的残酷现实是，没有人真正知道这些封锁会拖多久，或者鉴于Delta变体的传染性是两到三倍，恢复到社区的零活动病例是否一定可以实现。

这场大流行病正在抛出新的无法预见的障碍。政府决策者正在盲目驾驶。

“我们正处于一个新的世界，”一位政府消息人士坦言。

可以肯定的是，无论RBA到9月份每周购买40亿元的债券，还是稍高的数额，对关闭的悉尼和墨尔本企业和下岗工人几乎没有直接影响。

政府的财政政策是从这里开始的主要游戏。

总理莫里森和财政部长乔希-弗莱登伯格已经表明，如果有需要，他们愿意做更多的事情。

家庭和企业超过1000亿元的大流行病储蓄将有助于减轻打击。

6月份4.9%的失业率是一个强有力的起点，并证明了RBA的缩减公告–不存在我们现在所知道的深化锁定。

对于RBA来说，在7月宣布缩减QE后仅一个月就反悔，有可能损害其信誉。

另一方面，表现出灵活性可以增强市场的信心，即RBA将对不断变化的情况作出反应。

QE的一个主要理由是保持对澳元的压制，澳元已经跌至74分以下。货币疲软减少了增加QE的理由。

此外，加拿大和新西兰的中央银行正在解除其非凡的刺激措施，并为升息做准备。

但加拿大和新西兰更接近其通胀和充分就业的目标。

另一个政策选择是，RBA恢复其为商业银行提供的2000亿元的定期融资机制，为小企业提供政府支持的廉价贷款，以使它们在停工期间保持活力。

但银行家们告诉政府，他们现金充裕，乐于贷款并为小公司提供还款和其他优惠。

所以没有必要重新引入TFF。

RBA在其QE计划上面临着一个棘手的决定，应该看看未来两周的事件如何发展。

封锁的长度将是至关重要的。