银行业危机重燃美国经济衰退的担忧

纽约–美国经济的复苏一再无视即将到来的经济衰退的预测，经受住了供应链积压、劳动力短缺、全球冲突和几十年来最快的利率上升。

这种复原力现在面临着新的考验：在过去一周里，由于油价暴跌，投资者将资金投入美国政府债务和其他被认为是安全的资产，银行业危机有时似乎准备变成一场全面的金融风暴。

周五市场仍然动荡不安–股市经历了本周最糟糕的一天–因为华盛顿和华尔街的领导人试图控制危机，而在瑞士，官员们争相在周一开市前提出瑞银接管陷入困境的竞争对手瑞士信贷的交易。

即使所有这些努力都成功了–以前的危机老手警告说这是一个很大的 “如果”–经济学家说这一事件将不可避免地对招聘和投资产生影响，因为银行缩减了贷款，企业因此而努力借钱。一些预测者说，这场动荡已经使经济衰退的可能性增大。

富国银行(Wells Fargo)的首席经济学家杰伊-布赖森(Jay Bryson)说：”即使所有的尘埃落定，也会有真实而持久的经济影响”。”鉴于上周发生的事情，我将提高经济衰退的概率。”

至少，这场危机使美联储官员面临的已经很微妙的任务更加复杂，他们一直试图逐步放缓经济，以使通货膨胀得到控制。

这项任务和以往一样紧迫。周二的政府数据显示，2月份的物价继续快速上涨。但现在，政策制定者必须努力应对美联储对抗通胀的努力可能会破坏金融系统稳定的风险。

他们没有足够的时间来权衡他们的选择。美联储官员将在周二和周三（澳大利亚东部时间周三和周四）举行下一次定期会议，在他们将采取什么行动方面存在不寻常的不确定性。

就在10天前，投资者还预计该央行将重新加快其加息行动，以应对强于预期的经济数据。现在，美联储的观察家们正在争论会议是否会以维持利率不变而结束。

迅速提高利率可能威胁到金融稳定的说法并不新鲜。最近几个月，经济学家们经常说，令人惊讶的是，美联储能够如此快速地提高利率，而不对已经习惯了谷底借贷成本的市场造成严重干扰。

没想到的是，第一个裂缝出现在哪里：美国的中小型银行，理论上是全球金融系统中监控最严密、监管最严格的部分。

“哈佛大学教授、研究金融危机的主要学者肯尼思-罗格夫（Kenneth Rogoff）在接受采访时说：”我很惊讶问题出现在哪里，但我并不惊讶有问题。在1月初的一篇文章中，他警告说，随着政府和企业努力适应一个更高的利率时代，存在着 “迫在眉睫的金融传染 “的风险。

他说，他不期望2008年的情况重演，当时美国房贷市场的崩溃迅速吞噬了几乎整个全球金融体系。世界各地的银行都比当年有更好的资本和更好的监管，而且经济本身也更强大。

“通常情况下，要发生更系统的金融危机，你需要不止一只鞋掉下来，”罗戈夫说。”把更高的实际利率视为一只鞋，但你需要另一只鞋。”

不过，他和其他专家表示，令人震惊的是，硅谷银行如此严重的问题竟然这么长时间没有被发现，这家加州的中型机构的倒闭引发了最近的动荡。这不禁让人怀疑还有什么其他的威胁潜伏着，也许是在房地产或私募股权等监管较少的金融角落。

“芝加哥大学研究金融危机的经济学家阿尼尔-卡夏普（Anil Kashyap）说：”如果我们不在上面，那么金融系统中其他一些更阴暗的部分呢？

金融界的动荡就在经济复苏，至少在美国，似乎正在获得动力的时候发生。2022年底下降的消费者支出，在今年年初出现反弹。由于房贷利率上升而在2022年下滑的住房市场，已经显示出稳定的迹象。

尽管大型科技公司高调裁员，但最近几个月就业增长一直保持强劲，甚至加速。到3月初，预测人员提高了他们对经济增长的估计，并降低了经济衰退的风险，至少是在今年。

现在，他们中的许多人正在改变方向。布赖森说，他现在认为今年发生经济衰退的概率约为65%，高于最近银行倒闭前的约55%。即使是近几个月来华尔街最乐观的预测者之一的高盛公司也在周四表示，由于危机和由此产生的不确定性，经济衰退的可能性已经上升了10个百分点，达到35%。

美国经济保留了一些力量来源，可以帮助缓冲最新的打击。总的来说，家庭有充足的储蓄和不断增加的收入。企业在经历了多年的强劲利润后，债务相对较少。尽管规模较小的同行在苦苦挣扎，但美国最大的银行的财务基础比2008年时要牢固得多。

“我仍然相信–不仅仅是希望–这对实体经济的损害将是相当有限的，”彼得森国际经济研究所所长亚当-波森说。”我可以讲一个非常有说服力的故事，说明为什么这很可怕，但应该是可以的。”

这篇文章最初出现在《纽约时报》上。