SVB和瑞士信贷的危机对澳大利亚投资者意味着什么？

摩根士丹利的分析师强化了这一点，他们说APRA和各大银行已经从2008年的全球金融危机中吸取了教训，并大大加强了其流动性、资金和资本。

“摩根士丹利股票分析师理查德-怀尔斯（Richard Wiles）说：”我们认为，鉴于澳大利亚的主要银行存在大量过剩的流动性，存款特许权是强大的，而且按市价计算的风险很低，因此美国的发展给澳大利亚主要银行带来的直接风险是温和的。

晨星分析师同意，基于两个关键的差异，造成SVB挤兑的条件在澳大利亚的银行业并不存在。

首先是SVB客户存款的集中度，这意味着在产生流动性事件之前，决定抽出资金的客户要少得多。

其次，SVB有很大一部分资产持有所谓的 “钱外 “衍生品，这意味着这些接触还没有达到一定的价格目标，如果行使，就没有内在价值。这与澳大利亚银行相比，后者主要投资于相对安全的抵押贷款和公司债务。

SVB还大量投资于科技行业，该行业正感受到利率上升的压力，烧掉了现金余额，并发现更难以筹集资金。相比之下，家庭存款占整个澳大利亚主要银行存款的40%至50%，商业存款并不依赖任何一个部门。

“晨星银行和金融分析师Nathan Zaia说：”我们认为，多样化的客户群和存款担保将限制澳大利亚出现存款逃往安全地带的情况。

然而，怀尔斯警告说，澳大利亚最大的贷款机构的利润率逆风正在形成，美国银行业的发展可能会导致批发资金成本的上升压力和对稳定存款的更多竞争。

投资者也在努力应对债券市场对利率前景的迅速重新评估，因为他们担心各国央行进一步积极收紧政策将加剧全球经济衰退的机会。

债券市场现在暗示，储备银行将在4月份将现金利率保持在3.6%，甚至已经将今年降息的小概率定价。这标志着与上周相比发生了巨大变化，当时交易员们押注再加息两次，现金利率峰值为4.1%。

虽然欧洲央行坚持自己的立场，在周四晚上（澳大利亚东部时间）提供了半个百分点的利率上升，但市场认为美国联邦储备委员会在下周将利率提高四分之一个百分点的可能性为80%。

“当然，央行将对这些事态发展保持敏感。但是，虽然金融市场告诉他们要降息，但实体经济因素仍在告诉他们要加息，”Barrenjoey的首席宏观策略师Damien Boey说。

然而，前投资银行家Danielle Ecuyer说，利率下降可能会使市场的某些角落受益，他是《Shareplicity 2》一书的作者，该书是一本关于美国股票市场的书。

她说，投资者需要回到 “老派 “的基础上，关注现金流和公司的红利增长能力。

“大型科技公司在美国表现出色的原因之一，特别是苹果和微软这样的公司，是因为它们有如此巨大的现金流产生。她说：”人们想要定位–不仅是潜在的利率下降–而且想要定位在能够产生这种现金的公司。

她补充说，随着世界各地的央行开始以创纪录的速度提高利率，”事情将被打破 “是不可避免的，投资者现在需要关注未来可能形成裂缝的地方。

“在我看来，事情开始破裂是一种好事，因为这意味着多余的东西正在从系统中被剥离出来。

“但同时，你必须争先恐后地进去，成为那里的第一个投资者吗？我怀疑，随着蟑螂的出现……在这一点上你不一定想成为第一个进去的人，因为我们真的不知道它将如何快速解体。”

如果央行选择降息，而且是快速降息，科技股可能会表现得更好，但经济衰退将给银行和资源公司带来挑战。

“她指着CBA、Macquarie、BHP和MinRes等股票说：”它们是你期待的周期性上升的对象。

她说，医疗保健公司通常不具有周期性，在经济下滑时也应该有表现，比如CSL和Medicare Private。

“在这种环境下，对投资者的基本建议是研究出哪些是我在上次反弹中错过的好股票，我想投入一些资金？”

Talaria资产管理公司联合首席投资官Hugh Selby-Smith表示，随着下跌的持续，投资者还需要特别注意任何潜在投资的财务杠杆。

债务的总水平越高，不包括现金，将提供一个围绕债务重新定价和信贷利差扩大的风险指示。

“他说：”那些很快就需要在债务市场上再融资的公司在这种环境下尤其面临风险–所以公司的资产负债表结构是一个重要的考虑因素或潜在的红旗。

“此外，向客户提供一定程度融资的企业–无论是通过携带大量库存还是以慷慨的付款条件提供贷款–也有可能出现流动性问题。”

他说，像瑞士制药巨头罗氏这样的公司，是拥有强大的资产负债表、高股权回报率和具有相对可靠的收入来源的资产的好例子。

他还指出，美国药品公司Mckesson和英国的分销商Bunzl是资本密集度低、利润率稳定的企业。

在宽松货币政策的最后几年，资金被 “扔 “给了快速增长的企业，铂金投资组合经理Nik Dvornak说。

虽然其中许多公司的股票价格已经下滑了90%，但他说有一些公司仍然是 “真正的创新和颠覆性的”。

“诀窍是在粗糙中找到钻石。我认为这是一个机会的领域，”他说。

他说，新的金融技术公司、较新的贷款机构和其现有的竞争者之间的斗争也在发生变化，随着挑战者努力实现收支平衡，权力向现有者转移。

“银行的问题是，当利率为零时，他们都在慢慢被窒息。他说：”无论你是一家好银行还是一家坏银行都不重要–如果你不能收取合理的利率，你就不能挣钱。

“现在我们已经有了更高的利率……好的人应该能赚到好钱，而弱的人实际上会失败，因为他们做了愚蠢的事情。”