摩根士丹利认为美国经济 “硬着陆 “的风险上升

摩根士丹利表示，由于利率上升和盈利下滑的前景，美国经济已经注定放缓，有几个新的障碍需要清除：资金成本和贷款标准。

“华尔街公司的顶级经济学家Ellen Zentner在一份说明中说：”我们对今年的增长和就业的预测已经是进入第二季度和第三季度的进一步减速，但最近的发展带来了进一步的下行风险。

“我们目前预测今年的实际GDP增长率为0.4% 4Q/4Q，2024年为1.2% 4Q/4Q。在我们的预测中，非农就业人数从2023年2月的311,000人减速到2023年9月的低点50,000人，在年底前将失业率推高到4.0%。

“随着银行间收紧贷款标准的风险加大，贷款增长、就业增长和整体经济活动可能会更明显地减速，”Zentner说。”我们看到了软着陆变成硬着陆的风险。”

Zentner还表示，银行业最近发生的事件引起了人们对企业信贷可用性的担忧，以及对实体经济的连锁影响。”围绕小型银行的担忧最为严重，它们可能将面临更多的资金筹措困难，而对于依赖它们的小企业来说，也是如此。”

她说，银行融资成本的上升预计会削弱未来几个月的就业增长，特别是对初次申请失业救济金的关注。

“自2022年以来，初次申请失业救济金的水平一直在历史上的低水平上反弹。重要的是要注意四周移动平均数的持续上升，这将平滑天气和假期的扭曲，这将表明每月就业增长的速度放缓，失业率上升。

“自资金压力出现以来，涵盖整周的第一份每周申请失业救济金的数据将于3月23日公布。申领失业救济金人数的明显持续上升将需要更长的时间来确定。”

至于美联储，Zentner表示，最新的数据表明，当决策者在下周如期聚会时，将提升0.25个百分点。

“对于暂停加息周期，甚至在即将召开的会议上和此后降息，美联储需要看到金融动荡变得更加系统化并蔓延至实体经济的迹象。

“我们认为，溢出效应的可能性也给第一次降息的时间带来了有意义的不确定性，但对于下周的会议来说，这种不确定性较小。在感受到对实体经济的全面影响之前，这需要时间。

“相反，我们认为美联储将在声明中增加语言，说它正在’密切关注’金融状况，表明准备在情况需要时作出果断反应。

“尽管如此，在这种动荡的环境中，美联储从令人惊讶的市场预期中获益不多，由于美联储发言人在即将召开的会议前处于停电状态，没有开放官方沟通渠道来引导市场预期。”