养老基金寻求基础设施和固定收益以对冲通胀

养老基金正寻求将其控制的3.3万亿元中的更多资金投资于基础设施、不动产和固定收益产品，以保护收益不受飙升的通货膨胀的刺痛。

但他们警告说，他们可能难以实现基金的目标，即在长期范围内击败消费物价指数的一定百分比–通常是消费物价指数加3-4%–，因为高通胀率使其难以获得实际回报。

这是因为在大流行病和随后的经济衰退对股票市场和债券收益率造成破坏之后，一些养老基金连续两年未能达到其基准。

根据ChantWest的数据，在截至1月底的12个月里，平均平衡基金的回报率为0%，而目前的通货膨胀率为7.8%。

这也是随着该行业的投资策略受到堪培拉的关注，因为工党试图为养老金制度的目的立法定义，引起了人们对其成员能够负担的退休生活标准以及其选择的可持续性的质疑。

AustralianSuper的退休事务首席官员Shawn Blackmore说，他 “预计今年还会有几次加息”，而且分散投资基础设施是保护收益不受通货膨胀影响的关键。

他说，AustralianSuper管理的资金中约有85%投资于其平衡投资组合，而对这些实物资产的投资–无论是直接还是间接–都能很好地对冲该选项的通货膨胀风险。

“在这方面做得很好的通货膨胀资产是围绕着基础设施和那些类型的房地产资产，但我们将继续积极管理，”他在本周澳大利亚养老基金协会的年会上说。

Challenger公司退休收入研究主管Aaron Minney说，在高通胀环境下，道路基础设施是一种特别有吸引力的资产，因为收费往往随着CPI的上涨而增加。

“每次你走收费公路，你都会看到通货膨胀的冲击，那是上升了一或两个百分点，从投资者的角度来看，这很好，”他说。

对基础设施的偏好与养老基金寻求非上市资产（如房地产和私营公司）以提高长期回报的更广泛趋势相联系。

Rest Super的首席投资官Andrew Lill说，这些资产可以 “真正适合 “推动高于通货膨胀的回报，即使高通货膨胀使之难以实现。

他说，症结在于如何平衡这与他们的流动性需求和紧张的费用预算，然而，大量基金的非上市资产风险是通过管理型投资来实现的，而管理型投资的费用高于被动产品。

“[对于]一种快速的统计–实际上我的费用预算的50%被私人市场资产组合的25%所占用。

“因此，我们需要确保以通货膨胀的心态有效地使用该费用预算，然后我们还必须考虑诸如能源转型和真正满足这些最佳财政利益的措施。”

Lill先生建议，如果通货膨胀率居高不下，基金可能需要重新考虑与CPI挂钩的业绩目标–基金的目标通常是在10年的时间框架内击败CPI 3%或4%。

“他说：”这是一个没有人真正关注的目标，因为坦率地说，在过去20年里，它非常容易实现。

“但在过去100年内的几十年里，这是一个非常艰难的目标……而[目前的高通胀]让受托人非常努力地思考。’我们是否需要考虑目标管理？”

AMP投资团队的高级经济学家Diana Mousina说，基金也被认为是固定收益产品，以帮助他们的收益免受通货膨胀的影响，因为他们的利润往往因高利率而得到改善。

“她说：”固定收益看起来是一个更有吸引力的资产类别，很多投资团队现在都在关注它，因为利率水平已经上升。

“因此，是的，通货膨胀率很高，但中央银行正通过提高利率来应对，……你会得到那些无风险存款利率同时增加。”

Minney先生更加愤世嫉俗，他说 “固定收入有办法帮助 “保存退休收入，但回报率通常仍低于通货膨胀，如果 “你想保护这些收入……还有其他增长型投资可以做同样的事情。”