美国利率峰值较高，宽松政策较浅摩根士丹利

摩根士丹利的Ellen Zentner表示，美国利率正在走高，美联储决策者下个月可能会指出一个比之前预期更高的峰值，同时也会放慢宽松路径。

“我们继续预计美联储将在3月和5月的会议上实现加息25bp，使政策利率峰值达到5.00%至5.25%。我们预计美联储将在2023年12月首次降息25bp–这是一个长期持有的观点。

“我们的解读是，较长的持有期比较高的峰值更可取，因为它带来的过度紧缩的风险较小。那么，我们的政策路径的风险在于第一次削减的时间（稍后），以及比预期更浅的削减周期。”

本周早些时候，高盛的经济团队在其预测中又增加了6月份加息0.25个百分点，峰值资金利率为5.25%至5.5%。

美国银行策略师在周五（澳大利亚东部时间周六）的一份说明中认为，美国经济在2023年上半年 “不着陆”–即使在利率上升的情况下仍继续增长–为下半年的 “硬着陆 “铺平道路，因为美联储的紧缩政策总是 “打破 “一些东西。

摩根士丹利的首席经济学家Zentner说，1月份井喷式的就业报告、强劲的支出以及除住房外的核心服务通胀的粘性，”为决策者提供了他们所需要的证据，证明政策仍然不够严格。

“此外，数据修正表明它们离美联储的长期目标更远了，这将需要在更长时间内保持在限制性水平。”

美联储的政策委员会定于3月21日和22日举行会议。

Zentner还说，季节性调整和比往常温暖的天气增强了 “增长前景的上行风险”，这是决策者急于提高利率的一个关键原因。

周五（澳大利亚东部时间周六），里士满联储主席Thomas Barkin和美联储理事Michelle Bowman握住了升息的接力棒。

“巴尔金说：”将通胀率调回目标将需要更多的加息。”有多少次，我认为我们将不得不看。”

鲍曼说。””我们将不得不继续提高联邦基金利率，直到我们开始看到在降低通货膨胀方面有更大的进展。

Zentner说，美联储政策制定者正在寻求纠正投资者中的一种 “误解”，即保持金融条件过于宽松。”到目前为止，FOMC成员和参与者的话都被当成了耳旁风–在金融市场，就是如此。”

Zentner说，政策制定者可以利用3月份的经济预测摘要来强调他们的立场。她说，利用经济预测摘要更明确地界定利率路径将强调 “决策者抑制通货膨胀的坚定决心”。

“政策路径的变化往往与经济预测摘要的变化相联系，我们的初步评估是，经济预测摘要可能支持更高的峰值利率，以及更晚开始2024年的削减。”

Zenter说，重要的是要 “记住”，美联储参与者只提供年终预测，因此2023年中位数的上升可能反映了更高的峰值利率，更晚开始削减（例如，从2023年底进入2024年），或两者的结合。

“我在这里说明的是，与1月份井喷式工资数据以来的更多鹰派言论相比，今年显示更高的政策利率中值的标准相对较低。”