美国1月通胀报告的看点

美联储寻求的价格稳定之路可能是坎坷的，即将公布的美国消费者通胀报告预计将显示成本比上个月急剧上升。

该报告将于澳大利亚东部时间周三上午12点30分发布。

不仅消费者价格指数被认为在1月份上升了0.5%，是三个月来的最高值，并受到汽油价格上涨的支持，政府的报告还将反映出密切关注的标题通胀数字以外的各种动态。该数据将包括最近更新的类别权重以及方法的变化。

更加稳定的二手车价格–最近商品通缩的一个关键驱动因素–可能有助于实现核心CPI的另一个可观的增长。所谓的核心价格指标，由于不包括食品和能源，可以更好地了解潜在的通货膨胀，被认为连续第二个月增长了0.4%。

这也将与劳工统计局年度修订后的前六个月的平均增幅相符。这些修订显示，在2022年的最后几个月，整体CPI和核心指标有轻微但明显的上调。

在1月就业报告爆出后，显示价格压力挥之不去的数字将加剧对持续通胀的担忧，并证实了美联储官员最近关于可能即将进一步加息的评论。

“Jefferies LLC的首席金融经济学家Aneta Markowska说：”如果我们有一个拒绝打破的劳动力市场，如果我们现在有通货膨胀开始加速，那么我认为这真的增加了美联储继续前进的可能性。

以下是在1月CPI报告之前你应该知道的事情。

CPI计算的一个关键部分是如何对一揽子商品和服务进行加权。换句话说，每个类别–例如食品、住房或服装–在整个指数中占多大的份额。这些权重现在将在年度基础上使用消费者支出数据进行更新，以试图更准确地反映美国人的消费习惯。

从即将发布的报告开始，BLS将使用反映整个2021年收集的支出数据的权重，并对过去一年的快速价格变化进行一些调整。

周五公布的最新权重显示，业主的等值租金被调高，现在将占到CPI的25%多一点，而二手车和卡车被调低。

对1月份核心通胀率的预期增长的一个关键解释是二手车。经济学家的预期范围从以前拥有的车辆价格指数的较小下降到潜在的增长。这与11月和12月2%的跌幅相比，是一个明显的变化。二手车指数自6月以来一直没有增加。

花旗集团的经济学家Veronica Clark说，从这个角度来看，在过去三份报告中，二手车从核心CPI的月度增长中减去了大约0.1个百分点。

根据曼海姆的数据，二手车批发价格现在正在上升。这表明政府的二手车指数可能很快就不再稳定，而是再次开始增加通货膨胀的压力。

通货膨胀虽然仍然很高，但在最近几个月里，在较小的涨幅或直接回落的商品价格的帮助下已经有所缓解。然而，这种趋势的潜在转变有可能阻碍进一步降低总体价格压力的进展。

“核心商品在消减通货膨胀的驱动力方面正在失去动力，”彭博经济公司的首席美国经济学家安娜-黄说。”通胀重新加速的风险肯定比我之前想象的要大。”

最大的服务部分–住房–可能仍然是1月份通货膨胀的主要驱动力。摩根士丹利经济学家警告说，为纠正单户租房采样不足而作出的方法改变，准备给业主的等值租金部分带来推动。

最终，这些措施应该降温，以反映住房市场的低迷和租赁市场的冷却，但在实时变化和BLS的租金指标之间有很大的滞后。

中央银行官员意识到了这种滞后性，他们更关心的是剔除了能源和住房的服务价格衡量标准。他们首选的衡量标准是基于个人消费支出价格指数，但消费价格指数也提供了一些关于紧张的劳动力市场如何影响工资和通货膨胀的洞察力。

克拉克说，非避难所服务的价格将 “同样强劲，甚至更强一点”。她强调了机票价格可能会反弹，在过去的七份报告中，有六份是下降的。

本月初的一份就业报告显示，雇主在1月份增加了约50万个工作岗位，这使得一些央行官员认为可能需要一个更高的利率峰值。

德意志银行的美国经济学家贾斯汀-魏德纳（Justin Weidner）说，CPI “在决定美联储的行动方面不再是城里的唯一游戏”。

彭博社