每个人都需要获得正确的RBA信息

中央银行行长与金融市场、商界、政界和媒体的人接触是合法的。原则上,储备银行行长Philip Lowe上周四与Barrenjoey资本公司主办的主要银行交易员的私人午餐–恰逢短期债券收益率上升–在周六的《AFR周末》上披露,并无不妥。

眼前的问题是,什么是向市场传达中央银行政策思想的最有效方式,同时又要对公众负责。但是,储备银行需要传达的更广泛的教训是,被迫将其有限的工具延伸得太远可能会带来代价。

值得庆幸的是,中央银行行长们已经摆脱了美国联邦储备委员会前主席艾伦-格林斯潘(Alan Greenspan)对高深莫测的偏爱,而倾向于说出自己的意思。今天,美国美联储主席在美联储货币政策委员会每年举行的八次会议中的四次举行了新闻发布会。

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自1996年RBA实现政治独立以来,行长伊恩-麦克法兰(Ian Macfarlane)、格伦-史蒂文斯(Glenn Stevens)和现在的菲利普-洛威(Philip Lowe)逐步更愿意参与有关央行思维的公开对话。洛威博士发表了许多公开演讲,包括在AFR主办的会议上,并慷慨地回答了所有来者的问题。

也许具有讽刺意味的是,洛维博士因将这种开放性扩展到对其利率想法的极端 “前瞻性指导 “而陷入困境。在2021年2月初的国家新闻俱乐部,他说RBA董事会预计提高其创纪录的0.1%现金利率的条件不会在 “2024年之前出现,而且有可能比这更晚”。

其目的是在现金利率几乎为零、央行通过债券购买计划采取量化宽松政策的情况下,从货币政策中挤出更多的刺激措施。

从一开始,AFR就发表社论说,对于一个通常谨慎、灵活和审慎的中央银行来说,洛维博士的 “将现金利率钉在地板上的时间表是非常规范的,特别是在一个大流行病后世界的巨大不确定性中”。我们担心,即使它需要一些时间来溢出到消费者价格中,它也会通过膨胀资产价格将更多风险带入经济。

到那时,为最坏情况下的大流行而设计的货币政策设置正在被经济反弹和失业率下降到4%的情况所取代。此后,洛维博士承认了他的前瞻性指导的过度行为。

在开始落后于曲线之后,储备银行现在致力于将澳大利亚一代人以来最急剧的通胀突破带回到2%至3%的目标区域。这并不容易,可能需要进行一些过度修正。

进入2023年,储备银行对自去年5月以来的9次现金利率上调给借款人带来的 “痛苦挤压 “变得更加鹰派,还有两到三次可能会到来。

也许令人惊讶的是,洛维博士上周跳过了一年前的公开演讲,这是2016年成为州长以来的第一次。这将增加公众对他本周在议会委员会面前露面的兴趣,以及对在私人会议上可能说什么的自然兴趣。

自从在最严重的疫情过去后将宽松的货币政策推得太远后,洛维博士承认,在经济不硬着陆的情况下,有一条狭窄的道路可以驯服通胀。本周询问他的政治家们可能会思考他们在其中的作用。

财长Jim Chalmers周日表示,在即将到来的5月预算中,商品出口价格上涨带来的 “大部分”–而不是全部–税收暴利将被返还到底线。这有可能在中央银行试图放缓经济的时候为经济注入更多的财政刺激措施。

工党议员们对中央银行大肆抨击,如残疾人服务部长比尔-肖顿,应该把注意力放在控制他们失控的开支项目上,如在经济满负荷的情况下,NDIS。

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