RBA无视自己对2024年利率指引的建议

对澳大利亚储备银行的独立审查发现，行长Philip Lowe推翻了以前的内部建议，警告基于日历的利率指导的风险，例如现在已经失去信誉的 “我们预计至少在三年内不会提高现金利率”。

RBA也被要求对其2800亿元的债券购买计划的风险管理负责，该计划在上一财政年度导致了370亿元的会计损失，并无限期暂停向联邦政府发放股息。

三位外部审查员还要求该银行解释，在消费者价格指数飙升至7%以上，以及RBA现金利率今年八次上升至3.1%的情况下，该银行是如何考虑通胀过高的风险的。

这些启示包含在RBA对审查RBA的成员提出的 “第二次信息请求 “中的一系列后续问题的84页详细答复中。该文件由该行在公众意见书揭晓的同一天自愿发布。

10月的信件显示，在大流行病引发紧急经济应对措施之前的2019年8月，RBA董事会讨论了RBA工作人员撰写的一份关于非常规货币政策的 “特别董事会文件”，该文件已被外国央行部署。

该文件建议，如果在澳大利亚部署前瞻性指导或债券购买等措施，公共沟通应基于对未来经济状况的展望，而不是具体时间。

“该文件建议以国家为基础的指导，以提供对意外发展做出反应的灵活性，并注意到与基于日历的前瞻性指导相关的一些风险，”审查指出。

“2020年10月，RBA行长在RBA的前瞻指引中加入了更明确的基于日历的元素，指出’我们预计至少在3年内不会提高现金利率（后来是’最早到2024年’）。”

审查要求RBA披露在转折之前发生的内部讨论的程度，并证明其决定的合理性，即概述其预计在2024年之前不会满足升息的经济条件。

“是否有一份董事会文件去讨论这个问题？

“是什么考虑导致RBA在其前瞻性指引中加入这一基于日历的元素？

“是什么因素导致了与2019年8月提供给董事会的建议发生变化？

“RBA董事会是否对使用基于日历的指导意见提出了任何具体的关切？”

洛维博士上个月向那些根据央行关于2024年之前不太可能升息的指导意见而购买住房贷款的人发表了前所未有的道歉。

该银行单独的内部审查承认，它遭受了 “相当大的声誉损害”，前瞻性指导的条件性可以更明确，并且它在未来将非常不可能使用基于时间的指导。

财长Jim Chalmers在7月启动了对RBA的重大审查，包括长期存在的通胀目标、货币工具、董事会结构、问责制和文化。

加拿大央行行长卡罗琳-威尔金斯、澳大利亚国立大学经济学教授雷尼-弗莱-麦基宾和前财政部高级官员戈登-德-布鲁沃正在带头进行审查。

Chalmers博士周四说，这次审查不是对Lowe博士的业绩审查，他的七年任期将于明年9月到期。

Chalmers博士说，他将在审查报告于3月提交后，于明年年中左右宣布对RBA行长的任命或重新任命的决定。

“Chalmers博士在谈到这次审查时说：”它显然将指导我们想要的储备银行的类型，而银行的人员和领导层将明确纳入这些考虑。

该评论对RBA在2020年10月的大流行期间转而等待加息，直到实际通胀率回到2%至3%的目标区间，而不是依靠预测通胀率。

在大流行之前的大约五年里，该银行一直未达到其通胀目标，因此转而关注实际通胀结果，而不是预测通胀。

“董事会是如何考虑与这一战略转变相关的风险的，包括通货膨胀超标的更高风险？”审查问。

“董事会是如何计划管理这一风险的？”

审查还对该行预先计划的 “退出战略 “提出了严厉的问题，该行在2021年11月被迫放弃0.1%的三年期收益率曲线目标，因为货币市场交易员对该行进行了大量的投注。

RBA承认，”所有非常规的政策选择都涉及到银行的相当大的风险，包括金融和声誉方面的风险”。

“这些源于资产负债表的变化，在金融市场上的更大存在，以及退出此类政策的内在困难”。

但银行选择了购买 “保险”，而不是做得太少。

“此外，一个主要的担忧是，更温和的一揽子政策可能被认为是不够的，”该行指出。

“这可能会损害公众的信心，使情况恶化。

“其他几家央行很快就需要扩大规模或扩大其最初的干预措施。

“总之，董事会认为，实现其任务需要从一开始就有一个强有力的、全面的一揽子计划，并注意到这可能涉及到随后的潜在成本。”

RBA说，从大流行病的不确定性期间的特殊反应中得到的教训是，确保政策保持 “灵活性，以应对不断变化的环境和不同的情景”。

“鉴于未来经济状况的内在不确定性，董事会已经恢复了对未来货币政策行动的前瞻性指导的更灵活的方法。”

RBA表示，在2020年11月宣布最初的1000亿元债券购买计划时，董事会 “很清楚银行购买债券的金融风险和资本影响”，后来增加到2800亿元。

RBA10月份的年度报告显示，2021-22年的会计损失为367亿元，将其推入124亿元的负资产。

政府至少在十年内不会从RBA获得红利，直到RBA重建其财政缓冲。

“董事会讨论了是否为BPP[债券购买计划]寻求政府赔偿的问题，并决定这既没有必要也不可取，”RBA指出。

“董事会认识到，赔偿金将使银行的资产负债表免受BPP的影响，但它对整个公共部门的资产负债表没有影响；BPP的影响只是从银行的资产负债表转移到政府的资产负债表。

“还有一个风险是，赔偿金可能会削弱人们对银行独立性的看法，因为它可能导致政府通过赔偿金的条款对债券购买的设计有一些投入。”

一些经济学家，如澳洲央行前董事会成员Warwick McKibbin和Grant Wilson，呼吁政府向澳洲央行注资数十亿元，使其恢复到正资产。

RBA和财政部已经建议查尔莫斯博士没有必要这样做，该行将在未来几年重建其资产负债表。