你的 “厌恶损失 “的偏见是如何让你亏损的

如果你最近开始了一个自我管理的养老基金,并且正在经历第一次熊市,你可能会质疑这个决定。所有主要资产类别在2022年都遭遇了负收益。股票下跌了20%,债券创下了30年来最差的年度回报率,房产(意味着每10年价值翻倍)正在下跌,比特币的价值比12个月前减少了60%,黄金(曾经被视为安全的避风港)正在贬值。

在这个不寻常的时代,下一个合乎逻辑的问题是:回报率何时会转好?

当涉及到投资市场时,对未来的预测属于 “讲故事 “的范畴。听到和读到专家们预测下一步会发生什么是很好的,但证据表明,这些论文和报告真的应该被归入小说部分。

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SMSF投资者可以做的是更多地了解他们的投资偏见,如果管理和尽量减少这些偏见,可以为他们节省大量的资金。识别行为上的挑战可以阻止你做出一个冲动的决定,而这个决定可能需要几年的时间来纠正。

历史表明,从长期来看,股票市场平均每四年就会出现一次负收益。投资者常常忘记,这意味着四年中有三年是平均提供正收益。

例如,美国标准普尔500指数在2022年日历年下跌约20%。然而,考虑到之前2021年的回报率为29%,2020年为18%,2019年为32%。美国标准普尔500指数在过去五年(包括2022年)的平均回报率仍然是每年略高于10%。

那么,为什么投资者在那个负数年到来的时候会感到恐慌?前几年的积极回报在市场下跌时往往被遗忘,原因是大多数投资者有所谓的 “损失厌恶 “偏见。以研究判断和决策心理学而闻名的诺贝尔奖得主丹尼尔-卡尼曼(Daniel Kahneman)指出,与收益带来的心理愉悦相比,投资者往往会经历两倍的损失带来的心理痛苦。

从本质上讲,这意味着你在投资组合中感受到的损失的痛苦比你享受的好年景要多得多。在好年景中,你期望市场能提供正的回报,但当市场下跌时,你会自责,并说服自己,你应该看到这一点,并做一些事情来减轻(纸上)损失。

这就导致了市场下跌时的下一个偏向,那就是行动偏向。这意味着投资者相信,采取行动将提高他们的整体投资回报。

当市场下跌时,这种情况变得更加明显,因为再加上损失规避的偏见,投资者感到不得不采取行动来阻止 “痛苦”。无论这种行动是进出资产类别头寸的交易,还是完全套现,证据都很清楚–几乎在所有情况下–通过采取这种行动对市场下跌作出反应,不会带来更高的投资回报。在波动时期,”什么都不做 “的建议应该被看作是基于信息和证据的积极行动,而不是一个无法预测未来的人的消极行动。

养老金意味着是一个长期的游戏。我们所知道的是,投资市场为长期和耐心的投资者提供了巨大的回报。通过摆脱市场的影响,对我们所有人都面临的固有的投资偏见保持清醒,你将给自己最好的机会来享受那些积极的年份,并理性地解释消极的年份。

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