回购打击后银行将选择分红

麦格理分析师表示，阿尔巴内斯政府对股票回购的打击将导致银行诉诸于支付更多的特别股息来分配坦率信用。

但是，对场外股票回购的打击和对股息的挪用，将意味着更多的财政补贴额度将被困在公司的资产负债表上，或者浪费在无法使用它们的股东（如外国人）身上。

预算案显示，包括必和必拓和银行在内的一些澳大利亚最大的公司所使用的一个漏洞将被关闭，用于场外股票回购，以阻止向股东 “分流 “含税红利，这项措施估计将在三年内筹集5.5亿元。

以Victor German为首的麦格理分析师表示，这一变化将导致银行提高其股息支付率，或支付特别股息以分配法郎信用。

股息收益率（包括法郎信贷）可能在7%至10%之间。

麦格理的分析师说，政府提出的限制法郎信贷流的建议将影响银行的资本管理策略，特别是对有大量法郎余额的银行。

“相对而言，Westpac和区域银行受到的影响更大，”该人士说。

“我们认为提高派息率和特别股息是最有可能的途径。

“我们认为基本的估值将受到影响，一些印花税额度可能会被永久地困住。”

公司可以将已缴纳的公司税转给股东，以获得财政补贴。

Westpac将感受到股票回购打击的最大影响，因为它的资产负债表上有31亿元的最大法兰克福信贷余额。

联邦银行在过去两年进行股票回购后，其法郎余额已降至约14亿元。

澳大利亚国民银行估计有10亿元的法郎信贷余额，而澳新银行的法郎余额约为7.7亿元。

本迪戈银行有大约6.3亿元的特许权贷款，昆士兰银行有大约5.8亿元–与他们的利润和股东基础相比，相对较大。

场外股票回购一直是向选定的股东流转特许权积分的一种节税方式。

股东选择出售他们的股票，通常是以低于市场价格的价格出售。

股东们通过公司向投资者分配作为资本回报的一大部分的法兰克福信贷来补偿价格的不足。

该机制比场内回购更有利，因为场内回购会对出售股票的股东征收更多的资本利得税。

通常情况下，低税率的股东，如养老基金和自筹资金的退休人员会选择在场外回购，因为对他们来说，特许权积分更有价值，他们可以从政府获得现金退款。

境外投资者不能使用特许权贷款。

包括必和必拓、力拓、CBA、Westpac、Woolworths、JB Hi-Fi、Metcash和Caltex等公司都采用了场外股票回购策略。

麦格理的分析师们说。”虽然我们没有想到银行会在短期内进行场外回购，但由于健康的法郎余额和未来潜在的撤资，法郎信贷给股东带来的价值，现在可能被套牢。

“然而，在这些建议之后，管理层可能需要重新评估资本管理政策，以分配多余的法兰克福。”