经济学家称炎热的通货膨胀对预算的底线是一种净收益

独立经济学家Michael Blythe表示，澳大利亚通货膨胀率达到32年来的最高值7.3%，这将对政府支出计划、债务比率和家庭预算产生不同的影响。

在联邦财政部长Jim Chalmers宣布工党2022-23年联邦预算的第二天，Blythe先生的PinPoint Macro分析表明，较高的通货膨胀率可能是预算底线的净积极因素，因为通货膨胀使政府收入比支出要求更快。

储备银行预测，12月季度的通货膨胀率将达到7.75%的峰值。Blythe先生确定，与通货膨胀挂钩的政府开支项目，如JobSeeker、家庭援助、照顾者支持、残疾支持和年龄养老金，在未来四年将需要额外的300亿元资金。

这位经济学家还表示，较高的通货膨胀率意味着名义国内生产总值（GDP）的增长速度将比其他情况下更快，并降低债务与GDP的比率，政府将此作为衡量财政责任的标准。

“官方计算的2025/26年度净债务GDP比率为28.5%，”Blythe先生说。”但如果通货膨胀率低2[个百分点]，该比率将高出2[个百分点]以上。”

经济学家表示，更高的通货膨胀率也将等于更高的政府债券收益率，因为投资者对持有固定收益资产要求更多补偿。

“债券定价的机制意味着，政府债务的价格与收益率成反比。前联邦银行经济学家说：”更高的收益率意味着更低的价格，未偿还债务的价值也会下降。

周三的通胀数据显示，由于能源、货运、食品和住房成本跳升，6月份的物价攀升了1.8%，Blythe先生说，2022-23年的一些预算预测依赖于商品价格将下滑的假设。

预算书显示，到2023年3月季度末，铁矿石价格将降至每吨55元，而本周市场价格为每吨91元。它还假设同期动力煤价格将从每吨438元跌至每吨60元。

“经济学家学会了永远不要改变一个好的预测 – 因为它最终会是正确的。但事实证明，铁矿石的预测在很长一段时间内都过于悲观。类似的评论也适用于其他商品价格假设，”Blythe先生说。

“这是一个保守的假设，确实对支出计划施加了一些约束。预算敏感性分析表明，如果商品价格推迟三个月下降到较长的平均水平，将使名义国内生产总值增加440亿元，税收增加100亿元（在未来3年）。”

Blythe先生说，自2016年以来，大宗商品价格的飙升更多地流向了企业利润和政府收入，而不是工资增长。

“他说：”在2022/23年度将移民目标提高3.5万，达到19.5万的决定将促进劳动力供应，并可能使工资上涨更难实现。

“政策制定者们在设计有助于减缓通货膨胀的政策方面相当聪明。例如，育儿和制药措施将减少支付和CPI。”