通胀冲击将推高利率

最新的通胀冲击将使澳大利亚储备银行的官员们感到焦虑,因为价格压力比预期的要大,并使行长Philip Lowe的手指牢牢地扣在利率扳机上。

澳大利亚和世界上大多数国家一样有通货膨胀问题,而且更糟糕的情况还在后面,因为明年电费和煤气费的激增会对家庭预算造成更大的冲击。

7.3%的总体年度消费价格指数和6.1%的基本通胀率(剔除临时波动项目)处于自保罗-基廷和RBA在1990年代初与高通胀和经济衰退作斗争以来的最高水平。

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当年的现金利率达到18%,但现在的家庭债务明显增加,意味着借款人对利率变化更加敏感。银行不需要将利率提升到如此极端的水平。

尽管如此,RBA在消除通胀方面仍然落后于曲线,并需要在明年继续提高利率。

在对最新的季度通胀数据进行事后分析后,RBA董事会可能会对本月早些时候将其官方现金利率上升速度放缓至0.25个百分点感到有些遗憾。

但它最有可能在下周二继续加息0.25个百分点,并在12月再次加息,以便在圣诞节前达到3.1%,而不是被视为以膝跳方式作出反应,恢复0.50个百分点的加息。

Lowe认为,由于RBA在12个月中有11个月开会–比大多数央行更频繁–与外国同行相比,它可以更有规律地调整利率。

然而,有一种观点认为,下周应采取强有力的震慑措施,使公众相信RBA决心压制通胀,避免通胀预期失去控制。

该银行在1月份的假期休息后,可能会在2月份及以后继续加息。

较强的通胀率不可避免地意味着峰值现金利率将比之前想象的要高。

澳新银行将5月份的现金利率峰值提示提高到3.85%,Westpac和澳大利亚国民银行预测3月份为3.6%,澳大利亚联邦银行预测12月份的最低峰值为3.1%。

总体通胀率现在可能在今年年底超过8%,高于财政部和RBA预测的7.75%的峰值。

RBA最关心的是通胀压力在广泛的商品和服务中的扩大,包括能源、住房和食品。

汇丰银行首席经济学家Paul Bloxham表示,在消费者价格指数的11个主要组别中,有9个组别的价格涨幅高于RBA2%至3%的目标区间。

“价格上涨最强劲的是住房成本,其中包括租金、电力和建筑成本(同比10.5%)、交通(同比9.2%)和食品(9%),”Bloxham指出。

9月季度通胀的上行惊喜将是一个特别的冲击,因为新通胀指标的最初两个月大致符合银行的预期。

但基本通胀率从7月到8月再到9月都在加速上升。6个月的年化基本通胀率正以6.9%的速度向前发展–与海外相似。

通货膨胀问题不仅仅是由海外事件输入的,如能源丰富的俄罗斯对乌克兰的入侵。

非贸易性通胀率季度上升了2%,原因是新住宅购买、外卖食品和餐厅餐饮的价格飙升。

国内通胀率高于进口通胀率,可交易通胀率上升1.5%,主要是由于天然气和燃料。

尽管如此,有两个因素将给RBA带来一些信心,即明年的通胀将有所缓解,即使通胀因能源价格上涨而持续时间更长。

世界经济的放缓将减少需求压力。

在当地,澳大利亚迄今为止避免了像美国和英国那样的工资价格螺旋式上升,这可能有助于当地的通货膨胀率避免海外记录的两位数。

但是,在劳动力市场异常紧张的情况下,阿尔巴内斯政府仓促制定的扩大多雇主谈判和加强工会力量的计划将使RBA对潜在的工资突破保持高度警惕。

更高的通货膨胀率可能会使工人们谈判高薪的要求更加大胆。

RBA将对3%至4%的工资增长感到满意,但如果名义工资增长更快,它将有一个更大的通胀问题。

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