结束股票回购的 “骗局 “将打击养老基金和退休人员

投资者和税务顾问说，阿尔巴内斯政府正在逐步削减向低税率的养老基金和自费退休人员发放的特许权积分。

预算案显示，包括必和必拓和银行在内的一些澳大利亚最大的公司所使用的一个漏洞将被关闭，用于场外股票回购，以阻止向股东 “分流 “含税红利，这项措施估计将在三年内筹集5.5亿元。

但财政部的收入估计是刻意保守的，墨尔本大学金融学名誉教授凯文-戴维斯估计，仅在2018年，所谓的 “税收欺诈 “就可能使预算损失多达20亿元，此后每年约5亿元。

戴维斯教授向财政部提出了这一变化，并表示最终的立法可能会禁止使用含税红利作为场外股票回购的一部分，以使其与海外保持一致。

Sandon Capital创始人兼首席投资官Gabriel Radzyminski表示，该打击措施将阻止公司进行场外股票回购，并将全息股息作为一个组成部分。

“对于自费退休人员来说，参与场外回购是一个巨大的功能，公司失去了另一个管理资本的工具，以货币化坦率的信用。”Radzyminski先生说。

“这种风险是这是楔子的薄端，也是他们将来要进一步攻击法兰克福的信号，慢慢地但肯定地。”

威尔逊资产管理公司主席杰夫-威尔逊(Geoff Wilson)指责工党 “违背了选举承诺”，没有改变印花税制度，此前工党放弃了范围更广的2019年选举政策，即停止退还多余的印花税积分。

“威尔逊先生说：”如果你细分一下这对谁有影响，不幸的是，受到这一变化伤害的是父母投资者、养老基金及其受益人、SMSF（自我管理的养老基金）和低收入投资者。

“场外回购一直是上市公司向股东返还资本的有效工具，这项立法将禁止在回购价值中包含任何股息成分，因此对公司向其股东分配特许权积分施加了进一步限制。”

包括必和必拓、力拓、澳大利亚联邦银行、Westpac、Woolworths、JB Hi-Fi、Metcash和Caltex在内的公司都采用了这一战略。

在包括大型养老基金在内的机构股东的推动下，这项突如其来的预算公告将停止向股东提供具有税收效益的资本回报，以最大限度地兑现坦率的信贷，并限制其资本收益税。

场外股票回购使股东可以选择将他们的股票卖回给公司，通常是在澳大利亚以低于股票市场价格的价格出售。

这些公司已经通过流向股东的股息和资本回报的很大一部分来补偿投资者的价格亏损。

该策略使低税率的养老基金等投资者能够获得额外的法郎红利，并在资本回报方面支付较少的资本利得税。

该战略实际上是一种资本回报，被打扮成带息的股息，并通过股票回购来实现。

通常利用回购的唯一股东是那些个人税率低于公司税率的投资者，例如可以从特许权抵免中获益最多的养老基金和自我管理的退休人员。

澳大利亚几乎是世界上唯一一个由于存在股息估算系统而使股东提出以折扣价出售其股票的国家。

低税率和零税率的股东，如养老基金、退休人员和慈善机构，然后收到法郎红利的回报，作为资本回报和法郎红利混合的一部分。

公共会计师协会税收政策总经理Tony Greco说，该战略允许不均匀的分配，或者说是分流，以获得优惠信贷。

“格雷科先生说：”以税收优惠的方式不均匀地分配邮资抵免额，会耗费财政部的资金，因此，在持续的结构性预算赤字的时候，我们支持这一变化。

今后，当投资者将他们的股票卖给公司时，这将是一项资本收益交易–与场内股票回购一致。

根据财政部的数据，自2006-07年以来，约有32家上市公司完成了47次场外回购交易。

公司税务律师Tony Watson说，停止场外股票回购 “可能是放弃估算的第一步”。

“沃森先生说：”这是一个漏洞，公司能够通过使用特许权积分而不是真金白银来回购其股票。

“我的猜测是，他们最终可能摆脱红利归属，这可能只是沿途的一个步骤。”

“他们在2019年的选举中去取消退款，我认为这是一个好主意。”

最新的变化将从预算之夜的730pm开始生效。

该预算措施是在一项相关措施之后采取的，该措施旨在防止公司利用资本募集资金向股东支付多余的特许权使用费。

威尔逊先生说。”工党关于资本筹集和法郎分配的立法旨在阻止公司向股东支付与资本筹集直接或间接相关的法郎红利，预算中宣布的这一变化现在限制了公司在归还资本时向股东支付法郎红利。”

“工党走的是2019年的老路，只是这一次，他们试图通过限制公司代表股东管理资本的能力来掩饰他们对特许权的攻击，而不是直接针对股东。”

没有特许权制度的美国，最近宣布将对股票回购征税，以阻止这种做法并鼓励公司投资。