历史能否再次拯救房价？

这是世界各国央行面临的一个大问题：他们准备给各经济体带来多大的痛苦来压制历史上的高通胀？

在澳大利亚，这个广泛的问题导致了一个更具体的问题：这种痛苦是否会损害我们许多人所接触到的住房市场？

瑞银集团的当地经济学家George Tharenou可能会带来一线希望，他说历史表明澳大利亚储备银行最终会来拯救住房市场。

“在过去30年左右，政策制定者几乎总是避免住房硬着陆，如果硬着陆开始发生，他们就转变反应功能。我们看到历史在重演，”他说。

Tharenou说，在过去的六次房价下跌（超过2%）中，RBA倾向于在房价下跌约10个月或约5%后降息。

他认为，RBA这次不会这么快就出手相救，瑞银预测RBA的第一次降息将在2023年8月左右，即今年4月房价达到顶峰后的16个月。这次的损失也会更大，因为Tharenou预计，从高峰到低谷的跌幅约为13%。

现在，重要的是要注意这个房价预测是基于瑞银房屋的观点，即通货膨胀回落到地面的速度比市场预测的要快得多–从今年12月季度的约7.5%的峰值下降到2023年12月季度的约3%–而且澳洲央行只将利率从现在的2.35%提升到2.85%。

Tharenou承认这是一个鸽派的观点；市场预计利率将在3.5%时达到峰值。

但他指出，即使RBA止步于2.85%，并在明年下半年降息，用于支付利息的家庭收入份额将从2022年3月季度的约4%激增至2024年12月季度的约9%–这一激增在澳大利亚历史上是前所未有的。

瑞银集团还认为，老房子的价格下降将受到建造新房成本上升的限制，建造新房的成本已经跃升20%，并且由于劳动力短缺，可能还会继续上升。

这个论点说，随着移民的回归和已经高得离谱的租金进一步飙升，购买一个成熟的房屋可能开始看起来比建造或租赁更经济。

同样，这也是一个明显的半杯水的观点。但如果没有其他原因，它强调了笼罩在中央银行、住房和更广泛的经济中的一个大问题：通货膨胀实际上会有多大的粘性？