RBA回到了未来

有时不说的东西比央行行长说的东西更重要，澳大利亚储备银行行长菲利普-洛维在将利率提高0.5个百分点至2.35%后的最新声明就表明了这一点。

洛维正在回到现金利率在其首选区间内的未来，他决定不使用老生常谈的短语，即该银行 “预计在未来几个月里在澳大利亚货币条件正常化的过程中采取进一步措施”。

不说我们需要转向更 “正常 “的货币条件，其含义是，长期的异常低利率即将结束。

这对股票市场的投资者和家庭都有影响。

RBA和美联储一样，有意遏制通货膨胀，但澳大利亚并没有经历像美国那样的通货膨胀压力。

罗威希望通过控制支出来迫使家庭改变其行为。但是，他是在工资没有跟上通货膨胀的步伐，以及联邦政府准备将移民人数每年增加35,000人至195,000人的情况下这样做的。

在澳大利亚，最大的未知数是家庭如何应对大约八年来的最高利率。

洛威说，RBA正在密切关注这些相互矛盾的信号。虽然较高的通货膨胀率和较高的利率给家庭预算带来压力，但人们正在寻找工作，获得更多的工作时间，并获得更高的工资。

“他说：”许多家庭也建立了大量的金融缓冲，而且储蓄率仍然高于大流行病之前的水平。

几位著名的市场经济学家同意钱学森的观点，认为语言的变化是很重要的。

加拿大皇家银行的首席经济学家Su-Lin Ong说，在 “一些快速收紧政策之后，政策现在处于皇家银行认为是中性的广泛范围–2%至3%”。

她说，RBA的评论是，”利率上升的全部影响还没有在抵押贷款支付中感受到”，这很可能为从这里开始的更温和的紧缩步伐打开大门。

“事实上，在消费者信心、房价和持续的生活成本压力可能比预期的更大幅度下降的情况下，这样做很可能是谨慎的，”Ong说。

凯投宏观(Capital Economics)的高级经济学家Marcel Thieliant说，2.35%大致符合该行对中性利率的估计，这 “与我们的观点一致，即该行将从10月份的会议开始放缓紧缩步伐，使之降至较小的[25个基点的升幅]。”

摩根大通的首席经济学家Ben Jarman说，如果政策现在接近 “正常化”，官方的劳动力成本指标在决定短期内需要多深的限制性政策方面应该更加重要。

“他说：”在这方面，我们预计[周三的]第二季度国民账户将显示另一个良性结果，特别是在实际Unit劳动成本方面。

BIS Oxford Economics的宏观经济预测主管Sean Langcake说，Lowe的声明表明，RBA可能认为进一步提高现金利率会使其进入限制性领域。

“他说：”我们预计加息的步伐将从这里开始放缓。

“随着增长的下行风险越来越大，RBA很快就会暂停评估他们已经通过家庭部门对利率造成的非常大的冲击所带来的影响。”