现在是做空澳大利亚银行的时候吗?一位华尔街的大师说是的

澳大利亚很少有机会提到华尔街的顶级战略家,更不用说正确预测了股市大跌和随后的熊市反弹的人了。

但在他每周五晚发布的广受关注的 “流量秀 “说明中,美国银行策略师迈克尔-哈特内特不遗余力地指出了上周CoreLogic官方数据中揭示的澳大利亚房价的惊人下跌。

“澳大利亚8月份的房价以30年来的最快速度下降,”哈特内特以他著名的咯噔风格写道,并指着一张相同的图表。

澳洲房产

“上半年的消费股正确地对未来12个月的全球房价修正进行了折算。下一只鞋将是加拿大/澳大利亚的银行。”

然后是哈特内特对银行的重磅评论。

“好短对说,巴西。”

现在,你们的专栏作家还没有对巴西经济给予太多的关注,尽管显然最近有迹象表明那里的通货膨胀已经达到了顶峰。

但做空澳大利亚银行?你确定吗,Hartnett先生?

经常阅读的人都知道,本专栏非常看重哈特奈特的工作;他可能是看空的,但他对这种环境有完美的解读,他仍然非常担心即将发生的事情,他本周将其描述为 “快速通胀冲击,缓慢衰退冲击”。

他认为,”名义增长继续受到通货膨胀、财政刺激、过去财富积累时代的推动”,但经济衰退即将到来,从欧洲开始,并蔓延到美国。

哈特内特的观点是,持续的通货膨胀将迫使美联储将利率提高到4%,并将其保持到2024年,届时通货膨胀最终将回到美联储2%的目标。

全世界的房价都在翻滚,哈特内特是对的:澳大利亚房价的下跌是严峻的。

上周的数据显示,澳大利亚8月份的房价以40年来的最快速度下跌(比你想象的还要糟糕,哈特内特先生!),8月份八个首府城市的房价下降了1.6%,与4月份的峰值相比下降了4.2%。

当然有一些吸引人的逻辑,那就是房价走到哪里,澳大利亚的银行就跟到哪里,因为它们的抵押贷款已经堆积如山。

此外,有一种观点认为,这个房价周期将不同于过去25年中所看到的那些周期,这些周期基本上涉及到从高峰到低谷的10%的下跌,然后是快速恢复。

随着家庭债务水平比以往任何时候都要高,价格将不像过去那样有回弹的空间。

如果哈特内特对持续的通货膨胀的看法是正确的,那么回到将价格推高的超低利率可能已经结束。房价更深的下跌很可能伴随着更缓慢的复苏。

但也有充分的理由对做空澳大利亚银行持谨慎态度。

首先是历史:这有被称为 “守寡者 “贸易的原因。

澳大利亚的投资者喜欢分红,他们喜欢他们的银行,他们是我们最稳定的分红者之一。因此,银行股的疲软往往被视为买入机会,尤其是散户投资者。

根据Shortman网站,银行的空头头寸相当小,从0.34%(澳新银行)到1.17%(Westpac和联邦银行)。作为比较,澳大利亚证券交易所中被做空最多的股票是Flight Centre,该公司15.4%的股票被做空。

如果说这些数字有什么值得关注的地方,那就是CBA,那里的做空兴趣达到了三年来的顶峰,尽管明显是在低基数上。

即使在房价走软的情况下,银行也没有完全崩溃。CBA和NAB的股票分别上涨了2.6%和4.9%,而ANZ的股票下跌了8.3%,Westpac下跌了4.8%。

与哈特内特的观点相对应的另一个观点是,随着利率的上升,银行很可能进入一个利润率扩张期。

花旗银行分析师Brendan Sproules说,虽然在8月的报告季中看到银行的收入增长不温不火,部分原因是房贷领域的强劲竞争,但更好的收益即将到来。

“6月、7月和8月的快速加息,预计更多的加息将持续到2023年,这可能会使银行23财年的业绩与22财年相比有很大的不同。

“澳新银行和Bendigo & Adelaide银行的早期迹象表明,鉴于贷款和存款定价在整个资产负债表上并不一致,近期的影响将非常大。这使得银行管理层在如何公开沟通利率杠杆方面陷入了真正的窘境。

“因此,由于预测中几乎没有前瞻性的指导因素,投资者一直在依赖向后看的房贷定价动态。我们认为这将是一个反常现象,因此,我们保持对该行业的积极看法。”

房价还有待进一步下跌。但是,银行股会不会跟着下跌还不太清楚。

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