GPT因盈利胜利和审慎的对冲而反弹

GPT集团将其在购物中心、办公大楼和物流设施这三个主要领域的盈利改善与审慎管理其借款相结合,使其2022年的中期指导目标得以实现,公布的盈利提升了8%。

GPT因盈利胜利和审慎的对冲而反弹

这一结果,再加上GPT修改后的预期,即它可以在之前的指导意见的高端实现全年盈利,使股东们欢欣鼓舞,他们准备在这个盈利季节惩罚令人失望的消息。GPT股票收盘上涨23分,或5.3%,报4.53元。

但对投资者来说,最好的消息可能是总经理鲍勃-约翰斯顿和首席财务官阿纳斯塔西娅-克拉克如何巧妙地将通过增加对冲来使GPT的资产负债表免受信贷利率上升的影响,同时又不对未来的收益锁定太大影响。

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事实是,这一举措是在7月下旬的中期结果期之后,当时债券收益率终于回落。

“债务成本已经上升,但我们确实增加了我们的对冲保护,”约翰斯顿先生告诉AFR。”我们看到债券收益率在7月底下降,所以我们利用债券收益率下降的机会,提高了我们的对冲水平和对2023年的保护。

“在利率走向方面仍有相当大的不确定性,但我们现在已经投入了相当大的保护,所以它使我们2023年的债务成本具有确定性。”

克拉克女士预测,2022年GPT的全部债务成本将在3%的低水平,然后在2023年上升到4%的中低水平,并有高水平的对冲保护。

GPT在2022年中期录得3.265亿元的FFO(运营资金)–该行业首选的盈利指标–本身就提升了8%,比共识高出约8.6%。净利润下降了30%,至5.297亿元,前一年的中期业绩因更大的重估收益而得到提升。

每个证券的分配额为12.7分,比共识高出3.5%。GPT已将其全年的FFO提高到32.4分,处于其先前指导意见的高端。

推动这些收益的是其零售投资组合的收入提高了3%,由于COVID-19津贴的降低和意外的土地税返还而得到改善。租赁利差–旧协议和新协议之间的差异–正在明显改善,这是未来收益的一个好迹象。

GPT的写字楼收入也强劲反弹,而GPT的工业投资组合的收益是最突出的结果,上升了20.8%至9120万元。新收购的阿斯科特(Ascot)投资组合,以及开发项目的完成,为这一结果做出了贡献。

为GPT已经相当可观的基金管理业务带来更多数量和经常性收入的是来自UniSuper的28亿元的委托,因为它从AMP Capital平台上剥离了。

同时,GPT正在推进位于墨尔本弗林德斯巷51号的投机性开发的办公大楼,这将是其第一个体现碳平衡的办公项目。

更广泛地说,约翰斯顿先生承认,经济状况正在缓和,利率上升给盈利带来的阻力,以及债券收益率上升可能会影响资产价值的前景。他说,尽管租金上涨可以抵消这种压力。

“我们目前在市场上看到的是,资本–就寻找房地产的投资者而言–正坐在一边,直到有一点价格发现。人们也会想看看债券收益率在哪里解决。”

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